聚焦曲美家居(603818)守得云开,曲美正迎积极变化。利润端,国外高海运费和高原材料成本等压制因素大幅减弱,国内正采取多项降本策略以优化费用,并通过积极的资本运作方式大幅减轻自身财务负担,盈利能力有望回升,带动公司净利润逐步扭亏和实现增长。目前国内正积极创新和盘活资产,海外业务则已出现回升,收入端有望企稳回升。2019 年以来公司通过定增、引入战略投资者、陆续还款等措施逐步降低有息负债规模,有息负债从 2019 年 40.67 亿元已缩减至 2026H1 的 24.11 亿元,叠加以低成本负债置换高成本负债,财务费用逐步下降,公司有望依托积极的资本运作方式继续减轻自身财务负担。
聚焦曲美家居(603818)守得云开,曲美正迎积极变化。利润端,国外高海运费和高原材料成本等压制因素大幅减弱,国内正采取多项降本策略以优化费用,并通过积极的资本运作方式大幅减轻自身财务负担,盈利能力有望回升,带动公司净利润逐步扭亏和实现增长。目前国内正积极创新和盘活资产,海外业务则已出现回升,收入端有望企稳回升。2019 年以来公司通过定增、引入战略投资者、陆续还款等措施逐步降低有息负债规模,有息负债从 2019 年 40.67 亿元已缩减至 2026H1 的 24.11 亿元,叠加以低成本负债置换高成本负债,财务费用逐步下降,公司有望依托积极的资本运作方式继续减轻自身财务负担。
聚焦曲美家居(603818)守得云开,曲美正迎积极变化。利润端,国外高海运费和高原材料成本等压制因素大幅减弱,国内正采取多项降本策略以优化费用,并通过积极的资本运作方式大幅减轻自身财务负担,盈利能力有望回升,带动公司净利润逐步扭亏和实现增长。目前国内正积极创新和盘活资产,海外业务则已出现回升,收入端有望企稳回升。2019 年以来公司通过定增、引入战略投资者、陆续还款等措施逐步降低有息负债规模,有息负债从 2019 年 40.67 亿元已缩减至 2026H1 的 24.11 亿元,叠加以低成本负债置换高成本负债,财务费用逐步下降,公司有望依托积极的资本运作方式继续减轻自身财务负担。核心数据:2019 年以来公司通过定增、引入战略投资者、陆续还款等措施逐步降低有息负债规模,有息负债从 2019 年 40.67 亿元已缩减至 2026H1 的 24.11 亿元,叠加以低成本负债置换高成本负债,财务费用逐步下降,公司有望依托积极的资本运作方式继续减轻自身财务负担;►降债:有息负债规模下滑,财务成本有望继续降低2018 年公司以 36.77 亿元取得 Ekornes 的 90.5%股权,有息负债明显增加,对公司资产负债率和利润端造成较大压力;考虑到当前海外降息仍具不确定性,且高价原材料影响仍在,我们调整 2026 年盈利预测,并新增 2027-2028 年预测,预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 33.60/34.43/35.30 亿元(2026 年前值为 48.93 亿元)。
本报告由华西证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了家居、曲美家居、守得云开、曲美正迎积极变化等议题。