聚焦白色家电行业六个问题看白电二季报:盈利筑底、拐点将至。行业基本面正在筑底改善:海外仍是主要增量,出口优于内销,产业在线排产显示空调 10 月已转正,25Q4 低基数叠加汇兑成本压力缓解,26H2 盈利有望逐季修复。分季度看 Q2 利润端明显下行(归母 - 9.2%、扣非 - 28.5%),成本与汇兑压力集中于Q2 释放。一线中仅美的收入正增长(+3.5%),格力(-8.1%)、海尔(-2.8%)收入下滑但利润韧性尚可;二线利润大幅下滑(奥克斯-40.8%、长虹美菱-86.1% 且 Q2转亏、海信-20.2%)。
聚焦白色家电行业六个问题看白电二季报:盈利筑底、拐点将至。行业基本面正在筑底改善:海外仍是主要增量,出口优于内销,产业在线排产显示空调 10 月已转正,25Q4 低基数叠加汇兑成本压力缓解,26H2 盈利有望逐季修复。分季度看 Q2 利润端明显下行(归母 - 9.2%、扣非 - 28.5%),成本与汇兑压力集中于Q2 释放。一线中仅美的收入正增长(+3.5%),格力(-8.1%)、海尔(-2.8%)收入下滑但利润韧性尚可;二线利润大幅下滑(奥克斯-40.8%、长虹美菱-86.1% 且 Q2转亏、海信-20.2%)。
聚焦白色家电行业六个问题看白电二季报:盈利筑底、拐点将至。行业基本面正在筑底改善:海外仍是主要增量,出口优于内销,产业在线排产显示空调 10 月已转正,25Q4 低基数叠加汇兑成本压力缓解,26H2 盈利有望逐季修复。分季度看 Q2 利润端明显下行(归母 - 9.2%、扣非 - 28.5%),成本与汇兑压力集中于Q2 释放。一线中仅美的收入正增长(+3.5%),格力(-8.1%)、海尔(-2.8%)收入下滑但利润韧性尚可;二线利润大幅下滑(奥克斯-40.8%、长虹美菱-86.1% 且 Q2转亏、海信-20.2%)。核心数据:一线中仅美的收入正增长(+3.5%),格力(-8.1%)、海尔(-2.8%)收入下滑但利润韧性尚可。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了家电、盈利、盈利筑底、拐点将至等议题。