物业管理行业消费属性重塑估值体系，中长期视角下的高成长与消费逻辑

当前物业股动态估值中位数达50-60倍，2020PE中位数39倍。我们认为中长期维度看，消费属性增强将推动估值向消费逻辑切换。基础物管毛利率不会归零，综合毛利率先降后增。物管公司具有低杠杆、高ROE、轻资产和现金牛特征，类似消费股。增强消费属性是提升估值的关键。核心数据:50-60倍;先降后增。

本报告由东方证券发布,发布于 2020 年。

覆盖 2020 年,全文约 25。

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适合投资者、行业分析师、金融机构等读者参考。

重点分析了管理咨询、物业管理、消费逻辑、高成长等议题。