火电行业深度报告：穿越三重门，盈利拐点显现，重回现金牛时代

本报告深入分析火电行业在煤价、电价、资产减值三重压力下的困境与转机。展望未来三年，煤价中枢下行、电价市场化压力缓解、资产减值风险降低，火电公司盈利能力有望迎来确定性拐点，现金流价值逐步凸显。2020年煤价中枢将大幅下行，火电资产质量面临严峻压力测试后迎来修复。核心数据:煤价中枢大幅下行;电价市场化最迅速阶段已过;资产减值风险大幅降低。

本报告由申万宏源发布,发布于 2020 年。

覆盖 2020 年,全文约 25。

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适合投资者、分析师、电力行业从业者等读者参考。

重点分析了新能源、穿越三重门、火电等议题。