原奶供需紧平衡时代来临，上下游联动加强——方正证券食品饮料行业深度报告

本报告深入分析原奶供需矛盾，指出2018年底奶价上涨背后是散户加速退出，奶牛存栏量下降35%，仅靠单产提升维持产量。进口乳制品占比提升，规模化养殖加速但奶源紧缺延续。预计2020年奶价先降后升，下半年或现拐点。推荐关注伊利、蒙牛等龙头乳企与上游牧场合作机会。核心数据:3000万吨;80.71。

本报告由方正证券发布,发布于 2020 年。

覆盖 2020 年,全文约 55。

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适合投资者、乳业从业者、研究员等读者参考。

重点分析了消费零售、消费零售研究等议题。