免税行业深度专题：旅游零售复苏展望，香化领头，渠道重要性凸显

疫情影响下全球客流短期停摆，但高端香化品牌红利持续释放，中国人均化妆品消费与日韩差距4-5倍，免税渠道凭借价格优势，通过客单价和转化率提升可部分扭转客流不利影响。品牌与运营商合作共赢，长期增长可期。全球免税市场规模达800亿美元，中国和韩国市场三年持续20%以上增长。核心数据:800亿美元;20%以上;4-5倍。

本报告由申万宏源发布,发布于 2020 年。

覆盖 2020 年,全文约 34。

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适合投资者、行业分析师、零售从业者等读者参考。

重点分析了消费零售、香化领头、免税等议题。