后疫情阶段免税板块投资逻辑：政策放宽与商业模式升级驱动估值修复

报告摘要

疫情影响一季度业绩低点，Q1扣非净利降60%-70%，但政策放宽（国人离境市内免税、口岸扩容、限额提升）及线上模式创新有望驱动下半年估值修复。中免集团全年扣非净利下限30亿元，核心护城河在于供给端把控与先发规模优势。

《后疫情阶段免税板块投资逻辑：政策放宽与商业模式升级驱动估值修复》主要包含哪些内容?

疫情影响一季度业绩低点，Q1扣非净利降60%-70%，但政策放宽（国人离境市内免税、口岸扩容、限额提升）及线上模式创新有望驱动下半年估值修复。中免集团全年扣非净利下限30亿元，核心护城河在于供给端把控与先发规模优势。核心数据:降60%-70%;降71-78%;30亿元。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由民生证券发布,发布于 2020 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2020 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资者、行业分析师、政策研究者等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了消费零售、政策放宽等议题。