聚焦固定收益专题:融资结构变迁、货币政策转型与对债市影响。长期以来中国融资结构由贷款主导,而近年来间接融资占比持续下降,直接融资占比则稳步上升,金融结构从原来的“间接融资主导”转向“直接融资与间接融资协调发展”。我国经济已度过快速货币化和高速增长的阶段,金融对经济的服务更多体现在结构优化、适配度提升上,而不是宏观金融总量的持续扩张上。未来债券收益率或将逐步成为央行货币政策的核心观测目标与调控对象,央行对长短端债券利率的波动的容忍度或有所下降、调控意愿或有所提升,债券市场的定价中枢、波动区间或将进一步向实体基本面靠拢,同时政策精准调控也将有效防范利率大起大落,提升债市运行的稳定性与韧性。
聚焦固定收益专题:融资结构变迁、货币政策转型与对债市影响。长期以来中国融资结构由贷款主导,而近年来间接融资占比持续下降,直接融资占比则稳步上升,金融结构从原来的“间接融资主导”转向“直接融资与间接融资协调发展”。我国经济已度过快速货币化和高速增长的阶段,金融对经济的服务更多体现在结构优化、适配度提升上,而不是宏观金融总量的持续扩张上。未来债券收益率或将逐步成为央行货币政策的核心观测目标与调控对象,央行对长短端债券利率的波动的容忍度或有所下降、调控意愿或有所提升,债券市场的定价中枢、波动区间或将进一步向实体基本面靠拢,同时政策精准调控也将有效防范利率大起大落,提升债市运行的稳定性与韧性。
聚焦固定收益专题:融资结构变迁、货币政策转型与对债市影响。长期以来中国融资结构由贷款主导,而近年来间接融资占比持续下降,直接融资占比则稳步上升,金融结构从原来的“间接融资主导”转向“直接融资与间接融资协调发展”。我国经济已度过快速货币化和高速增长的阶段,金融对经济的服务更多体现在结构优化、适配度提升上,而不是宏观金融总量的持续扩张上。未来债券收益率或将逐步成为央行货币政策的核心观测目标与调控对象,央行对长短端债券利率的波动的容忍度或有所下降、调控意愿或有所提升,债券市场的定价中枢、波动区间或将进一步向实体基本面靠拢,同时政策精准调控也将有效防范利率大起大落,提升债市运行的稳定性与韧性。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了货币政策、债市、债券、利率等议题。