聚焦社服零售行业26年中报综述:出口持续爆发,服务消费分化。1收入端:26Q2 社服、商贸零售板块营收同比分别增长 4.7%、下滑 0.1%,增速环比 Q1 分别回落1.9、4.4 个百分点。1出行链:行业景气度整体下行,酒店开店节奏放缓,龙头分化更明显,华住、亚朵凭借产品力维持RevPAR 正增长;景区呈现 “量增价弱” 特征,出游人次保持增长但客单价持续同比下滑,上市公司收入与利润分化明显。1商品消费:黄金珠宝受金价下跌冲击,26Q2 收入与利润普遍承压,行业延续净关店趋势,头部企业通过优化门店结构提升店效;潮玩 IP 国内市场保持增长,海外市场需求承压;跨境电商受益于低基数、大促提前与关税退税落地,Q2 收入与利润增速环比加速,毛利率大幅提升;超市进入结构性修复阶段,百货行业恢复依然乏力。
聚焦社服零售行业26年中报综述:出口持续爆发,服务消费分化。1收入端:26Q2 社服、商贸零售板块营收同比分别增长 4.7%、下滑 0.1%,增速环比 Q1 分别回落1.9、4.4 个百分点。1出行链:行业景气度整体下行,酒店开店节奏放缓,龙头分化更明显,华住、亚朵凭借产品力维持RevPAR 正增长;景区呈现 “量增价弱” 特征,出游人次保持增长但客单价持续同比下滑,上市公司收入与利润分化明显。1商品消费:黄金珠宝受金价下跌冲击,26Q2 收入与利润普遍承压,行业延续净关店趋势,头部企业通过优化门店结构提升店效;潮玩 IP 国内市场保持增长,海外市场需求承压;跨境电商受益于低基数、大促提前与关税退税落地,Q2 收入与利润增速环比加速,毛利率大幅提升;超市进入结构性修复阶段,百货行业恢复依然乏力。
聚焦社服零售行业26年中报综述:出口持续爆发,服务消费分化。1收入端:26Q2 社服、商贸零售板块营收同比分别增长 4.7%、下滑 0.1%,增速环比 Q1 分别回落1.9、4.4 个百分点。1出行链:行业景气度整体下行,酒店开店节奏放缓,龙头分化更明显,华住、亚朵凭借产品力维持RevPAR 正增长;景区呈现 “量增价弱” 特征,出游人次保持增长但客单价持续同比下滑,上市公司收入与利润分化明显。1商品消费:黄金珠宝受金价下跌冲击,26Q2 收入与利润普遍承压,行业延续净关店趋势,头部企业通过优化门店结构提升店效;潮玩 IP 国内市场保持增长,海外市场需求承压;跨境电商受益于低基数、大促提前与关税退税落地,Q2 收入与利润增速环比加速,毛利率大幅提升;超市进入结构性修复阶段,百货行业恢复依然乏力。核心数据:1收入端:26Q2 社服、商贸零售板块营收同比分别增长 4.7%、下滑 0.1%,增速环比 Q1 分别回落1.9、4.4 个百分点。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了出口、消费、零售、出行等议题。