聚焦债市量化系列之八-宏观定方向,轮动选久期:纯债宏观择时模型再进化。综合策略全样本年化收益为 6.99%,2024 年以来进一步提高至9.38%,且收益增益并非单纯来自更高的久期暴露,而是主要源于:1多维宏观信息的交叉验证,增长、通胀、生产、融资和政策信号共同刻画债市环境,提高方向判断的完整性;2更灵敏的信号更新与仓位调整,将不同频率的数据统一转化为日度可用信号,并采用周频调仓,更灵敏地捕捉宏观环境的边际变化;3对长端/超长端配置价值的进一步识别,通过 30-10 年期限利差规律与股债联动状态,在 7-10 年和 10 年以上品种之间动态选择,从而把握超长债相对长债的收益弹性。综合来看,近年来债市对宏观因子的关注度有所下降,但这并不意味着债券定价已经脱离基本面,特别是 2026 年以来,债市对宏观线索的敏感度重新抬升。
聚焦债市量化系列之八-宏观定方向,轮动选久期:纯债宏观择时模型再进化。综合策略全样本年化收益为 6.99%,2024 年以来进一步提高至9.38%,且收益增益并非单纯来自更高的久期暴露,而是主要源于:1多维宏观信息的交叉验证,增长、通胀、生产、融资和政策信号共同刻画债市环境,提高方向判断的完整性;2更灵敏的信号更新与仓位调整,将不同频率的数据统一转化为日度可用信号,并采用周频调仓,更灵敏地捕捉宏观环境的边际变化;3对长端/超长端配置价值的进一步识别,通过 30-10 年期限利差规律与股债联动状态,在 7-10 年和 10 年以上品种之间动态选择,从而把握超长债相对长债的收益弹性。综合来看,近年来债市对宏观因子的关注度有所下降,但这并不意味着债券定价已经脱离基本面,特别是 2026 年以来,债市对宏观线索的敏感度重新抬升。
聚焦债市量化系列之八-宏观定方向,轮动选久期:纯债宏观择时模型再进化。综合策略全样本年化收益为 6.99%,2024 年以来进一步提高至9.38%,且收益增益并非单纯来自更高的久期暴露,而是主要源于:1多维宏观信息的交叉验证,增长、通胀、生产、融资和政策信号共同刻画债市环境,提高方向判断的完整性;2更灵敏的信号更新与仓位调整,将不同频率的数据统一转化为日度可用信号,并采用周频调仓,更灵敏地捕捉宏观环境的边际变化;3对长端/超长端配置价值的进一步识别,通过 30-10 年期限利差规律与股债联动状态,在 7-10 年和 10 年以上品种之间动态选择,从而把握超长债相对长债的收益弹性。综合来看,近年来债市对宏观因子的关注度有所下降,但这并不意味着债券定价已经脱离基本面,特别是 2026 年以来,债市对宏观线索的敏感度重新抬升。核心数据:综合策略全样本年化收益为 6.99%,2024 年以来进一步提高至9.38%,且收益增益并非单纯来自更高的久期暴露,而是主要源于:1多维宏观信息的交叉验证,增长、通胀、生产、融资和政策信号共同刻画债市环境,提高方向判断的完整性;我们首先固定因子对债券市场的信号方向,并结合历史表现、参数稳定性和信息重复性进行筛选,最终保留 27 个代表性指标,分别归入增长、通胀、生产、融资和政策五个经济维度。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了久期、债市、宏观、量化等议题。