聚焦美团-W(3690.HK)小象超市强化“门店+前置仓+即时配送”三位一体打法—华南首店(深圳)。报告认为,前置仓解决了商品的即时可得性,线下门店进一步降低消费者对生鲜、熟食及自有品牌的认知成本;两者协同,有望将一次到店体验转化为持续线上购买。报告认为公司核心本地商业竞争缓解,利润率修复,新零售业务具备成长潜力,维持“买入”评级。报告预计 26-28 年收入 4191/4798/5541 亿元(不变),调整后净利润 46/292/497 亿元(不变),报告认为公司核心本地商业竞争缓解,利润率修复,新零售业务具备成长潜力。
聚焦美团-W(3690.HK)小象超市强化“门店+前置仓+即时配送”三位一体打法—华南首店(深圳)。报告认为,前置仓解决了商品的即时可得性,线下门店进一步降低消费者对生鲜、熟食及自有品牌的认知成本;两者协同,有望将一次到店体验转化为持续线上购买。报告认为公司核心本地商业竞争缓解,利润率修复,新零售业务具备成长潜力,维持“买入”评级。报告预计 26-28 年收入 4191/4798/5541 亿元(不变),调整后净利润 46/292/497 亿元(不变),报告认为公司核心本地商业竞争缓解,利润率修复,新零售业务具备成长潜力。
聚焦美团-W(3690.HK)小象超市强化“门店+前置仓+即时配送”三位一体打法—华南首店(深圳)。报告认为,前置仓解决了商品的即时可得性,线下门店进一步降低消费者对生鲜、熟食及自有品牌的认知成本;两者协同,有望将一次到店体验转化为持续线上购买。报告认为公司核心本地商业竞争缓解,利润率修复,新零售业务具备成长潜力,维持“买入”评级。报告预计 26-28 年收入 4191/4798/5541 亿元(不变),调整后净利润 46/292/497 亿元(不变),报告认为公司核心本地商业竞争缓解,利润率修复,新零售业务具备成长潜力。核心数据:报告预计 26-28 年收入 4191/4798/5541 亿元(不变),调整后净利润 46/292/497 亿元(不变),报告认为公司核心本地商业竞争缓解,利润率修复,新零售业务具备成长潜力;小象 2Q26 前置仓已超过2,000 个,为这一协同提供了履约基础。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了超市、品牌、消费、食品等议题。