聚焦【债券月报】9月信用债策略月报:优先把握中短端确定性,长信用耐心等待机会。长久期利差普遍处于 2025 年最低点附近,静态持有 1 个月仅能承受2-4BP 的收益率上行,宜优先兑现资本利得、保持耐心,若政策节奏偏慢、资金延续宽松,可由短及长关注期限利差较高、骑乘收益较好的 7-10y 中票凸点品种。1-2yAAA-二永债超额利差处于-1 至 1BP、为年初以来相对偏高水平,尚有保护空间,可重点关注;4-5y 受无法纳入摊余债基投资范围影响,性价比仍偏低;5y 以上长久期 8 月演绎深“V”行情,当前中长线配置盘参与赔率仍偏低,关注调整阶段保险资金承接力度,交易资金可结合政策节奏博弈短线行情,关注 7y、9yAAA-及 8yAA+二级资本债,注意快进快出。
聚焦【债券月报】9月信用债策略月报:优先把握中短端确定性,长信用耐心等待机会。长久期利差普遍处于 2025 年最低点附近,静态持有 1 个月仅能承受2-4BP 的收益率上行,宜优先兑现资本利得、保持耐心,若政策节奏偏慢、资金延续宽松,可由短及长关注期限利差较高、骑乘收益较好的 7-10y 中票凸点品种。1-2yAAA-二永债超额利差处于-1 至 1BP、为年初以来相对偏高水平,尚有保护空间,可重点关注;4-5y 受无法纳入摊余债基投资范围影响,性价比仍偏低;5y 以上长久期 8 月演绎深“V”行情,当前中长线配置盘参与赔率仍偏低,关注调整阶段保险资金承接力度,交易资金可结合政策节奏博弈短线行情,关注 7y、9yAAA-及 8yAA+二级资本债,注意快进快出。
聚焦【债券月报】9月信用债策略月报:优先把握中短端确定性,长信用耐心等待机会。长久期利差普遍处于 2025 年最低点附近,静态持有 1 个月仅能承受2-4BP 的收益率上行,宜优先兑现资本利得、保持耐心,若政策节奏偏慢、资金延续宽松,可由短及长关注期限利差较高、骑乘收益较好的 7-10y 中票凸点品种。1-2yAAA-二永债超额利差处于-1 至 1BP、为年初以来相对偏高水平,尚有保护空间,可重点关注;4-5y 受无法纳入摊余债基投资范围影响,性价比仍偏低;5y 以上长久期 8 月演绎深“V”行情,当前中长线配置盘参与赔率仍偏低,关注调整阶段保险资金承接力度,交易资金可结合政策节奏博弈短线行情,关注 7y、9yAAA-及 8yAA+二级资本债,注意快进快出。核心数据:1-2yAAA-二永债超额利差处于-1 至 1BP、为年初以来相对偏高水平,尚有保护空间,可重点关注。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、债券、地产、城投等议题。