聚焦从理财半年报看规模增长方向和股债跷跷板。对于债市,理财规模增长节奏阶段性放缓,叠加理财经理主动择时,共同导致三季度信用表现相对弱势,但存款利率下降是大趋势,中期内理财增长还是可以期待,基金申购也会有增量,因此信用债波动后会有较好增配买点,时间可能出现在三四季度交接,也会对利率有持续贡献;此外,理财增配权益是一个长期且极为缓慢的过程,债市投资者不需要过度担心股债跷跷板。4—5 月虽有季节性回升,但 6 月受社融增速回落,监管定调趋严,理财预期收益大幅下降影响,理财规模增长再度不及预期。分季度看,一季度受银行存贷款、保险品开门红,以及理财打榜整治等因素影响,规模下降 1.38 万亿元,降幅远高于季节性水平。
聚焦从理财半年报看规模增长方向和股债跷跷板。对于债市,理财规模增长节奏阶段性放缓,叠加理财经理主动择时,共同导致三季度信用表现相对弱势,但存款利率下降是大趋势,中期内理财增长还是可以期待,基金申购也会有增量,因此信用债波动后会有较好增配买点,时间可能出现在三四季度交接,也会对利率有持续贡献;此外,理财增配权益是一个长期且极为缓慢的过程,债市投资者不需要过度担心股债跷跷板。4—5 月虽有季节性回升,但 6 月受社融增速回落,监管定调趋严,理财预期收益大幅下降影响,理财规模增长再度不及预期。分季度看,一季度受银行存贷款、保险品开门红,以及理财打榜整治等因素影响,规模下降 1.38 万亿元,降幅远高于季节性水平。
聚焦从理财半年报看规模增长方向和股债跷跷板。对于债市,理财规模增长节奏阶段性放缓,叠加理财经理主动择时,共同导致三季度信用表现相对弱势,但存款利率下降是大趋势,中期内理财增长还是可以期待,基金申购也会有增量,因此信用债波动后会有较好增配买点,时间可能出现在三四季度交接,也会对利率有持续贡献;此外,理财增配权益是一个长期且极为缓慢的过程,债市投资者不需要过度担心股债跷跷板。4—5 月虽有季节性回升,但 6 月受社融增速回落,监管定调趋严,理财预期收益大幅下降影响,理财规模增长再度不及预期。分季度看,一季度受银行存贷款、保险品开门红,以及理财打榜整治等因素影响,规模下降 1.38 万亿元,降幅远高于季节性水平。核心数据:分季度看,一季度受银行存贷款、保险品开门红,以及理财打榜整治等因素影响,规模下降 1.38 万亿元,降幅远高于季节性水平。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了固收等议题。