聚焦同力天启(605286)电梯筑底储能蓄力,双轮驱动迎成长新局。中国电力储能累计装机从 2019年的 32.4 GW 快速增长至 2025年的 213.3 GW,总规模增长约 5.6 倍,其中新型储能累计装机规模呈指数级扩张,在 2019-2025 年规模从 1.7GW 增长至 144.7GW。盈利预测与投资建议:随着公司新型储能系统集成产能加速落地、中国能建大额集采订单步入密集交付结转期,加之与地方政府及电信运营商合作的“算电协同”项目多维放量,预计未来三年归母净利润复合增长率为 52.31%,给予2026年 30xPE,对应目标价为 44.40 元,首次覆盖给予“买入”评级。
聚焦同力天启(605286)电梯筑底储能蓄力,双轮驱动迎成长新局。中国电力储能累计装机从 2019年的 32.4 GW 快速增长至 2025年的 213.3 GW,总规模增长约 5.6 倍,其中新型储能累计装机规模呈指数级扩张,在 2019-2025 年规模从 1.7GW 增长至 144.7GW。盈利预测与投资建议:随着公司新型储能系统集成产能加速落地、中国能建大额集采订单步入密集交付结转期,加之与地方政府及电信运营商合作的“算电协同”项目多维放量,预计未来三年归母净利润复合增长率为 52.31%,给予2026年 30xPE,对应目标价为 44.40 元,首次覆盖给予“买入”评级。
聚焦同力天启(605286)电梯筑底储能蓄力,双轮驱动迎成长新局。中国电力储能累计装机从 2019年的 32.4 GW 快速增长至 2025年的 213.3 GW,总规模增长约 5.6 倍,其中新型储能累计装机规模呈指数级扩张,在 2019-2025 年规模从 1.7GW 增长至 144.7GW。盈利预测与投资建议:随着公司新型储能系统集成产能加速落地、中国能建大额集采订单步入密集交付结转期,加之与地方政府及电信运营商合作的“算电协同”项目多维放量,预计未来三年归母净利润复合增长率为 52.31%,给予2026年 30xPE,对应目标价为 44.40 元,首次覆盖给予“买入”评级。核心数据:中国电力储能累计装机从 2019年的 32.4 GW 快速增长至 2025年的 213.3 GW,总规模增长约 5.6 倍,其中新型储能累计装机规模呈指数级扩张,在 2019-2025 年规模从 1.7GW 增长至 144.7GW;盈利预测与投资建议:随着公司新型储能系统集成产能加速落地、中国能建大额集采订单步入密集交付结转期,加之与地方政府及电信运营商合作的“算电协同”项目多维放量,预计未来三年归母净利润复合增长率为 52.31%,给予2026年 30xPE,对应目标价为 44.40 元,首次覆盖给予“买入”评级;2)新型储能市场迎来超高增速,新型储能累计装机规模在 2019-2025 年增长约 84倍,随着新增并网项目规模的快速增长,公司新能源运营业务有望有效平滑业绩波动,带来业绩增量。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了储能、新能源、设备、同力天启等议题。