聚焦近期市场反馈及思考15:超长债补涨行情能持续多久?。2)情景 2:超量续作买断式逆回购和 MLF,并引导 MLF 中标利率下行,1Y 同业存单利率可能下行至 1.45%附近,10Y国债有望突破 1.7%,回到 1.65%-1.70%的区间。总体来看,尽管保费成本下降是个慢过程,但今年保费增长稳健,叠加今年债券类资产的夏普比和卡玛比优于大多数股票,保险资金下半年配置债券仍可能是刚需。但考虑到今年监管对评级改革的态度强硬,且政策可能存在一致性安排,建议持续关注后续评级调整事项的演绎、一事一议,关注 731 后年内(评级机构自主执行改革后验收不合规的政策加码)或明年 731 前(下一跟评时点)评级调整力度加码的潜在可能。
聚焦近期市场反馈及思考15:超长债补涨行情能持续多久?。2)情景 2:超量续作买断式逆回购和 MLF,并引导 MLF 中标利率下行,1Y 同业存单利率可能下行至 1.45%附近,10Y国债有望突破 1.7%,回到 1.65%-1.70%的区间。总体来看,尽管保费成本下降是个慢过程,但今年保费增长稳健,叠加今年债券类资产的夏普比和卡玛比优于大多数股票,保险资金下半年配置债券仍可能是刚需。但考虑到今年监管对评级改革的态度强硬,且政策可能存在一致性安排,建议持续关注后续评级调整事项的演绎、一事一议,关注 731 后年内(评级机构自主执行改革后验收不合规的政策加码)或明年 731 前(下一跟评时点)评级调整力度加码的潜在可能。
聚焦近期市场反馈及思考15:超长债补涨行情能持续多久?。2)情景 2:超量续作买断式逆回购和 MLF,并引导 MLF 中标利率下行,1Y 同业存单利率可能下行至 1.45%附近,10Y国债有望突破 1.7%,回到 1.65%-1.70%的区间。总体来看,尽管保费成本下降是个慢过程,但今年保费增长稳健,叠加今年债券类资产的夏普比和卡玛比优于大多数股票,保险资金下半年配置债券仍可能是刚需。但考虑到今年监管对评级改革的态度强硬,且政策可能存在一致性安排,建议持续关注后续评级调整事项的演绎、一事一议,关注 731 后年内(评级机构自主执行改革后验收不合规的政策加码)或明年 731 前(下一跟评时点)评级调整力度加码的潜在可能。核心数据:2)情景 2:超量续作买断式逆回购和 MLF,并引导 MLF 中标利率下行,1Y 同业存单利率可能下行至 1.45%附近,10Y国债有望突破 1.7%,回到 1.65%-1.70%的区间;央行虽意在呵护,市场摩擦造成 DR001 上行至 1.42%。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、流动性、债券、债市等议题。