本报告基于广发证券深度研究，系统分析了2018年社会服务行业（休闲服务）的中期投资机会。核心亮点：1）全球免税销售额686亿美元，国内免税规模仅400亿，中免市占率85%以上，政策驱动消费回流下规模与毛利率双升；2）酒店行业Revpar底部回升，供给低位增长，龙头集中度达45%，估值相比海外明显低估（锦江、首旅PE约30倍）；3）出境游恢复增长，低线城市渗透率低于3%，渠道下沉带来增量；4）景区龙头DCF估值高于市值，安全边际充足。适合投资分析师、基金经理、券商研究员、旅游业从业者及关注消费升级趋势的投资者参考。
本报告基于广发证券深度研究，系统分析了2018年社会服务行业（休闲服务）的中期投资机会。核心亮点：1）全球免税销售额686亿美元，国内免税规模仅400亿，中免市占率85%以上，政策驱动消费回流下规模与毛利率双升；2）酒店行业Revpar底部回升，供给低位增长，龙头集中度达45%，估值相比海外明显低估（锦江、首旅PE约30倍）；3）出境游恢复增长，低线城市渗透率低于3%，渠道下沉带来增量；4）景区龙头DCF估值高于市值，安全边际充足。适合投资分析师、基金经理、券商研究员、旅游业从业者及关注消费升级趋势的投资者参考。
本报告基于广发证券深度研究，系统分析了2018年社会服务行业（休闲服务）的中期投资机会。核心亮点：1）全球免税销售额686亿美元，国内免税规模仅400亿，中免市占率85%以上，政策驱动消费回流下规模与毛利率双升；2）酒店行业Revpar底部回升，供给低位增长，龙头集中度达45%，估值相比海外明显低估（锦江、首旅PE约30倍）；3）出境游恢复增长，低线城市渗透率低于3%，渠道下沉带来增量；4）景区龙头DCF估值高于市值，安全边际充足。适合投资分析师、基金经理、券商研究员、旅游业从业者及关注消费升级趋势的投资者参考。核心数据:全球免税销售额686亿美元;国内免税规模约400亿;中免市占率85%以上。
本报告由广发证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 68。
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适合投资分析师、基金经理、券商研究员、旅游业从业者等读者参考。
重点分析了消费零售、年社会服务、中期策略、估值提升等议题。