聚焦政策解读第二期:主动ETF业务指引解读及海外规模分析。准入端,指引对管理人提出了主动权益管理经验、管理规模、团队与系统、合规记录等多项要求,并要求首次开发须通过交易所专项检查验收,门槛指向具备主动管理经验的头部公募;约束端,指引对持仓分散度、组合流动性、换手率、风格稳定性等作出明确限制,并确立了基于真实投资组合、每个交易日开市前披露申购赎回清单(PCF)的高透明披露安排。截至 2026 年 3 月末,全球主动 ETF 规模约 2.12 万亿美元,美国约 1.65万亿美元、占全球八成以上,是绝对主要市场。总体看,本次指引是一次"扶优限劣、试点先行"的供给侧安排,首批产品预计以宽基大盘与固收为主、由头部公募先行,产品成功的关键在于策略清晰并能体现可持续的主动管理能力,后续节奏则取决于配套细则与申报进度。
聚焦政策解读第二期:主动ETF业务指引解读及海外规模分析。准入端,指引对管理人提出了主动权益管理经验、管理规模、团队与系统、合规记录等多项要求,并要求首次开发须通过交易所专项检查验收,门槛指向具备主动管理经验的头部公募;约束端,指引对持仓分散度、组合流动性、换手率、风格稳定性等作出明确限制,并确立了基于真实投资组合、每个交易日开市前披露申购赎回清单(PCF)的高透明披露安排。截至 2026 年 3 月末,全球主动 ETF 规模约 2.12 万亿美元,美国约 1.65万亿美元、占全球八成以上,是绝对主要市场。总体看,本次指引是一次"扶优限劣、试点先行"的供给侧安排,首批产品预计以宽基大盘与固收为主、由头部公募先行,产品成功的关键在于策略清晰并能体现可持续的主动管理能力,后续节奏则取决于配套细则与申报进度。
聚焦政策解读第二期:主动ETF业务指引解读及海外规模分析。准入端,指引对管理人提出了主动权益管理经验、管理规模、团队与系统、合规记录等多项要求,并要求首次开发须通过交易所专项检查验收,门槛指向具备主动管理经验的头部公募;约束端,指引对持仓分散度、组合流动性、换手率、风格稳定性等作出明确限制,并确立了基于真实投资组合、每个交易日开市前披露申购赎回清单(PCF)的高透明披露安排。截至 2026 年 3 月末,全球主动 ETF 规模约 2.12 万亿美元,美国约 1.65万亿美元、占全球八成以上,是绝对主要市场。总体看,本次指引是一次"扶优限劣、试点先行"的供给侧安排,首批产品预计以宽基大盘与固收为主、由头部公募先行,产品成功的关键在于策略清晰并能体现可持续的主动管理能力,后续节奏则取决于配套细则与申报进度。核心数据:截至 2026 年 3 月末,全球主动 ETF 规模约 2.12 万亿美元,美国约 1.65万亿美元、占全球八成以上,是绝对主要市场。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了ETF、政策、固收、政策解读第二期等议题。