聚焦盐湖股份(000792)锂钾双轮驱动,背靠五矿打造世界一流盐湖平台。内生增长加之大股东注入资产,公司现有权益锂盐产能由 2025 年初 2 万吨跨越式增长至 7 万吨水平,成长属性明显。同时,盐湖集团 十五五” 规划 20 万吨锂盐产能,公司作为核心上市平台,后续有望通过内生增长+股东注入+外源并购多种方式扩产。据我们测算,预计公司 2026-2028 年归母净利 125/134/139 亿元,同比+48%/+7%/+4%,PE 分别为 15/14/13x,位于行业偏低水平,考虑到公司后续存在资本开支及产能扩建规划,具备较高成长性;预计 2026 年达到分红条件,具备高分红潜力,故首次覆盖给予 买入”评级。
聚焦盐湖股份(000792)锂钾双轮驱动,背靠五矿打造世界一流盐湖平台。内生增长加之大股东注入资产,公司现有权益锂盐产能由 2025 年初 2 万吨跨越式增长至 7 万吨水平,成长属性明显。同时,盐湖集团 十五五” 规划 20 万吨锂盐产能,公司作为核心上市平台,后续有望通过内生增长+股东注入+外源并购多种方式扩产。据我们测算,预计公司 2026-2028 年归母净利 125/134/139 亿元,同比+48%/+7%/+4%,PE 分别为 15/14/13x,位于行业偏低水平,考虑到公司后续存在资本开支及产能扩建规划,具备较高成长性;预计 2026 年达到分红条件,具备高分红潜力,故首次覆盖给予 买入”评级。
聚焦盐湖股份(000792)锂钾双轮驱动,背靠五矿打造世界一流盐湖平台。内生增长加之大股东注入资产,公司现有权益锂盐产能由 2025 年初 2 万吨跨越式增长至 7 万吨水平,成长属性明显。同时,盐湖集团 十五五” 规划 20 万吨锂盐产能,公司作为核心上市平台,后续有望通过内生增长+股东注入+外源并购多种方式扩产。据我们测算,预计公司 2026-2028 年归母净利 125/134/139 亿元,同比+48%/+7%/+4%,PE 分别为 15/14/13x,位于行业偏低水平,考虑到公司后续存在资本开支及产能扩建规划,具备较高成长性;预计 2026 年达到分红条件,具备高分红潜力,故首次覆盖给予 买入”评级。核心数据:内生增长加之大股东注入资产,公司现有权益锂盐产能由 2025 年初 2 万吨跨越式增长至 7 万吨水平,成长属性明显;同时,盐湖集团 十五五” 规划 20 万吨锂盐产能,公司作为核心上市平台,后续有望通过内生增长+股东注入+外源并购多种方式扩产;据我们测算,预计公司 2026-2028 年归母净利 125/134/139 亿元,同比+48%/+7%/+4%,PE 分别为 15/14/13x,位于行业偏低水平,考虑到公司后续存在资本开支及产能扩建规划,具备较高成长性。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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重点分析了盐湖股份等议题。