聚焦流动性月报:“地量”逆回购如何破局。2025 年二季度不同期限超长特国发行规模维持不变,即 20 年超长特国发行规模均为 500亿、30 年超长特国均为 710 亿,按照此经验,今年二季度将发行的 20 年、30 年超长特国规模将维持在 340 亿、850 亿;除此外,50 年超长特国计划发行规模为 450 亿,预计 5 年注资特国发行规模为 1500 亿。其他关键期限一般国债的发行规模按照今年以来对应期限的平均规模估计,合计来看 5 月国债发行规模或为 1.51 万亿,除去 7025 亿到期规模,预计 2026 年 5 月国债净融资规模约为 8100 亿,环比 4 月净融资规模上升约 2700 亿。
聚焦流动性月报:“地量”逆回购如何破局。2025 年二季度不同期限超长特国发行规模维持不变,即 20 年超长特国发行规模均为 500亿、30 年超长特国均为 710 亿,按照此经验,今年二季度将发行的 20 年、30 年超长特国规模将维持在 340 亿、850 亿;除此外,50 年超长特国计划发行规模为 450 亿,预计 5 年注资特国发行规模为 1500 亿。其他关键期限一般国债的发行规模按照今年以来对应期限的平均规模估计,合计来看 5 月国债发行规模或为 1.51 万亿,除去 7025 亿到期规模,预计 2026 年 5 月国债净融资规模约为 8100 亿,环比 4 月净融资规模上升约 2700 亿。
聚焦流动性月报:“地量”逆回购如何破局。2025 年二季度不同期限超长特国发行规模维持不变,即 20 年超长特国发行规模均为 500亿、30 年超长特国均为 710 亿,按照此经验,今年二季度将发行的 20 年、30 年超长特国规模将维持在 340 亿、850 亿;除此外,50 年超长特国计划发行规模为 450 亿,预计 5 年注资特国发行规模为 1500 亿。其他关键期限一般国债的发行规模按照今年以来对应期限的平均规模估计,合计来看 5 月国债发行规模或为 1.51 万亿,除去 7025 亿到期规模,预计 2026 年 5 月国债净融资规模约为 8100 亿,环比 4 月净融资规模上升约 2700 亿。核心数据:2025 年二季度不同期限超长特国发行规模维持不变,即 20 年超长特国发行规模均为 500亿、30 年超长特国均为 710 亿,按照此经验,今年二季度将发行的 20 年、30 年超长特国规模将维持在 340 亿、850 亿;除此外,50 年超长特国计划发行规模为 450 亿,预计 5 年注资特国发行规模为 1500 亿;其他关键期限一般国债的发行规模按照今年以来对应期限的平均规模估计,合计来看 5 月国债发行规模或为 1.51 万亿,除去 7025 亿到期规模,预计 2026 年 5 月国债净融资规模约为 8100 亿,环比 4 月净融资规模上升约 2700 亿。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了流动性、流动性月报、“地量”逆回购如何破局等议题。