固定收益动态:等待下一轮胜负手

聚焦固定收益动态:等待下一轮胜负手。若缺少新的下行催化,等待调整的时间成本正在下降;而一旦调整出现,真正需要判断的也不是“跌了要不要买”,而是这次下跌究竟是止盈释放后的再配置窗口,还是拥挤交易松动后的重新定价。央行对资金价格锚的强调、PPI 上行对收益底部的牵制、海外长端利率重新抬升,都在削弱收益率单边突破的想象空间。但本轮不同,信用债牛市先于利率债启动,低收益状态持续时间更长,票息资产本身也被推至低利差。核心数据:近一周,基金对 3 年至 5 年信用债的净买入继续刷新高点,达到 138 亿元,为去年 4 月初以来单周净买入新高。

本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 15 页。

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重点分析了信用债、债基、通信、固定收益动态等议题。