聚焦利率专题:5月流动性宽松到何时?。报告认为,央行持续回笼流动性,是资金宽松的结果而非货币政策转向信号,月内逆回购余额降至历史低位,而买断式、MLF 余额仍处高位,或成为资金持续宽松的支撑因素之一。4月,7天逆回购进入“地量”投放,余额已降至170亿元(截至2026/4/24)的历史低位;MLF、买断式逆回购 4 月净回笼 6000 亿元,但两项工具余额依然在较高水平。第四,央行对于流动性宽松的态度,4 月以来流动性投放呈现如下特征,一是 7 天逆回购持续较长时间地量投放;二是 MLF 自 2025 年 2 月以来首次缩量;三是月末逆回购再度加强呵护,4/27,逆回购投放规模再度攀升至 2000 亿元以上。
聚焦利率专题:5月流动性宽松到何时?。报告认为,央行持续回笼流动性,是资金宽松的结果而非货币政策转向信号,月内逆回购余额降至历史低位,而买断式、MLF 余额仍处高位,或成为资金持续宽松的支撑因素之一。4月,7天逆回购进入“地量”投放,余额已降至170亿元(截至2026/4/24)的历史低位;MLF、买断式逆回购 4 月净回笼 6000 亿元,但两项工具余额依然在较高水平。第四,央行对于流动性宽松的态度,4 月以来流动性投放呈现如下特征,一是 7 天逆回购持续较长时间地量投放;二是 MLF 自 2025 年 2 月以来首次缩量;三是月末逆回购再度加强呵护,4/27,逆回购投放规模再度攀升至 2000 亿元以上。
聚焦利率专题:5月流动性宽松到何时?。报告认为,央行持续回笼流动性,是资金宽松的结果而非货币政策转向信号,月内逆回购余额降至历史低位,而买断式、MLF 余额仍处高位,或成为资金持续宽松的支撑因素之一。4月,7天逆回购进入“地量”投放,余额已降至170亿元(截至2026/4/24)的历史低位;MLF、买断式逆回购 4 月净回笼 6000 亿元,但两项工具余额依然在较高水平。第四,央行对于流动性宽松的态度,4 月以来流动性投放呈现如下特征,一是 7 天逆回购持续较长时间地量投放;二是 MLF 自 2025 年 2 月以来首次缩量;三是月末逆回购再度加强呵护,4/27,逆回购投放规模再度攀升至 2000 亿元以上。核心数据:4月,7天逆回购进入“地量”投放,余额已降至170亿元(截至2026/4/24)的历史低位;三是月末逆回购再度加强呵护,4/27,逆回购投放规模再度攀升至 2000 亿元以上。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了流动性、利率、利率专题、5月流动性宽松到何时?等议题。