聚焦余额宝破1%:从资金搬家到利率传导的深度拆解。此后方向发生变化:2026 年 1 月至 4 月分别环比增加 531 亿元、841 亿元、661 亿元和 956 亿元,4 个月累计回升约 2990 亿元。截至 2026 年 3 月,金融机构外汇存款余额达 1.13 万亿美元,较 2024 年末的 8529亿美元增加了约 2774 亿美元,同比增速达 17.8%。如图 8 所示,2025 年 6 月起 净融资额转为大幅负值(-7,200 亿元),此后除 2025 年 10 月短暂回正外各月持续为负,2026 年 1 月单月达-6,560 亿元;存单余额从 2025 年 6 月高点约 21.83 万亿元持续收缩至 2026 年 3 月末约 18.77 万亿元,约 9 个月累计下降约 3.06 万亿元。
聚焦余额宝破1%:从资金搬家到利率传导的深度拆解。此后方向发生变化:2026 年 1 月至 4 月分别环比增加 531 亿元、841 亿元、661 亿元和 956 亿元,4 个月累计回升约 2990 亿元。截至 2026 年 3 月,金融机构外汇存款余额达 1.13 万亿美元,较 2024 年末的 8529亿美元增加了约 2774 亿美元,同比增速达 17.8%。如图 8 所示,2025 年 6 月起 净融资额转为大幅负值(-7,200 亿元),此后除 2025 年 10 月短暂回正外各月持续为负,2026 年 1 月单月达-6,560 亿元;存单余额从 2025 年 6 月高点约 21.83 万亿元持续收缩至 2026 年 3 月末约 18.77 万亿元,约 9 个月累计下降约 3.06 万亿元。
聚焦余额宝破1%:从资金搬家到利率传导的深度拆解。此后方向发生变化:2026 年 1 月至 4 月分别环比增加 531 亿元、841 亿元、661 亿元和 956 亿元,4 个月累计回升约 2990 亿元。截至 2026 年 3 月,金融机构外汇存款余额达 1.13 万亿美元,较 2024 年末的 8529亿美元增加了约 2774 亿美元,同比增速达 17.8%。如图 8 所示,2025 年 6 月起 净融资额转为大幅负值(-7,200 亿元),此后除 2025 年 10 月短暂回正外各月持续为负,2026 年 1 月单月达-6,560 亿元;存单余额从 2025 年 6 月高点约 21.83 万亿元持续收缩至 2026 年 3 月末约 18.77 万亿元,约 9 个月累计下降约 3.06 万亿元。核心数据:此后方向发生变化:2026 年 1 月至 4 月分别环比增加 531 亿元、841 亿元、661 亿元和 956 亿元,4 个月累计回升约 2990 亿元;截至 2026 年 3 月,金融机构外汇存款余额达 1.13 万亿美元,较 2024 年末的 8529亿美元增加了约 2774 亿美元,同比增速达 17.8%。
本报告由国投证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了利率、流动性、供需、固收等议题。