聚焦苏泊尔(002032)内销收入盈利稳增长,外销阶段性受影响。内销业务稳定增长,毛利率明显提升:AVC 推总数据显示,2025 年我国厨房小家电、明火炊具市场零售量同比-6.8%/-3.6%,需求仍然较为疲弱;但在政策推动和产品升级的拉动下,零售均价分别同比+11.4%/+5.3%;带动市场零售额同比+3.8%/+1.6%。投资建议:报告预计公司 2026-2028 年营业收入为 236.7/245.7/255.2 亿元,同比+4%/+3.8%/+3.8%;归母净利润为 22.5/23.9/25.2 亿元,同比+7.4%/+6.2%/+5.1% ; EPS 分别 为 2.81/2.98/3.14 元, 当 前 股 价 对应 PE 为16/15.1/14.4 倍,维持“推荐”评级。
聚焦苏泊尔(002032)内销收入盈利稳增长,外销阶段性受影响。内销业务稳定增长,毛利率明显提升:AVC 推总数据显示,2025 年我国厨房小家电、明火炊具市场零售量同比-6.8%/-3.6%,需求仍然较为疲弱;但在政策推动和产品升级的拉动下,零售均价分别同比+11.4%/+5.3%;带动市场零售额同比+3.8%/+1.6%。投资建议:报告预计公司 2026-2028 年营业收入为 236.7/245.7/255.2 亿元,同比+4%/+3.8%/+3.8%;归母净利润为 22.5/23.9/25.2 亿元,同比+7.4%/+6.2%/+5.1% ; EPS 分别 为 2.81/2.98/3.14 元, 当 前 股 价 对应 PE 为16/15.1/14.4 倍,维持“推荐”评级。
聚焦苏泊尔(002032)内销收入盈利稳增长,外销阶段性受影响。内销业务稳定增长,毛利率明显提升:AVC 推总数据显示,2025 年我国厨房小家电、明火炊具市场零售量同比-6.8%/-3.6%,需求仍然较为疲弱;但在政策推动和产品升级的拉动下,零售均价分别同比+11.4%/+5.3%;带动市场零售额同比+3.8%/+1.6%。投资建议:报告预计公司 2026-2028 年营业收入为 236.7/245.7/255.2 亿元,同比+4%/+3.8%/+3.8%;归母净利润为 22.5/23.9/25.2 亿元,同比+7.4%/+6.2%/+5.1% ; EPS 分别 为 2.81/2.98/3.14 元, 当 前 股 价 对应 PE 为16/15.1/14.4 倍,维持“推荐”评级。核心数据:内销业务稳定增长,毛利率明显提升:AVC 推总数据显示,2025 年我国厨房小家电、明火炊具市场零售量同比-6.8%/-3.6%,需求仍然较为疲弱;但在政策推动和产品升级的拉动下,零售均价分别同比+11.4%/+5.3%;带动市场零售额同比+3.8%/+1.6%。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了收入、盈利、苏泊尔等议题。