聚焦期限利差与情绪视角的观察:利率还能下吗?。观察 2019 年以来的CPI 同比数据与 10Y-1Y 存单利差走势,可以发现二者之间呈现出一定的同步性。截止 4 月 17 日,深证综指已经非常接近 2026 年以来的高点,但30Y-10Y 期限利差目前为 48.8bp,相比前期的高点 56.6bp,已经明显回落,风偏回升对 30Y-10Y 期限利差的影响也是显而易见的。从市场情绪观察,诸多交易信号指向长利率过热:券商在 10Y 国债的买入量中占比达到 35%,为 2024 年以来的峰值;目前配置盘的买入占比已经下降至 2025 年以来较低水平;基金买入 30Y 的市场热情处于高点,交易盘分歧度降低至相对低点。
聚焦期限利差与情绪视角的观察:利率还能下吗?。观察 2019 年以来的CPI 同比数据与 10Y-1Y 存单利差走势,可以发现二者之间呈现出一定的同步性。截止 4 月 17 日,深证综指已经非常接近 2026 年以来的高点,但30Y-10Y 期限利差目前为 48.8bp,相比前期的高点 56.6bp,已经明显回落,风偏回升对 30Y-10Y 期限利差的影响也是显而易见的。从市场情绪观察,诸多交易信号指向长利率过热:券商在 10Y 国债的买入量中占比达到 35%,为 2024 年以来的峰值;目前配置盘的买入占比已经下降至 2025 年以来较低水平;基金买入 30Y 的市场热情处于高点,交易盘分歧度降低至相对低点。
聚焦期限利差与情绪视角的观察:利率还能下吗?。观察 2019 年以来的CPI 同比数据与 10Y-1Y 存单利差走势,可以发现二者之间呈现出一定的同步性。截止 4 月 17 日,深证综指已经非常接近 2026 年以来的高点,但30Y-10Y 期限利差目前为 48.8bp,相比前期的高点 56.6bp,已经明显回落,风偏回升对 30Y-10Y 期限利差的影响也是显而易见的。从市场情绪观察,诸多交易信号指向长利率过热:券商在 10Y 国债的买入量中占比达到 35%,为 2024 年以来的峰值;目前配置盘的买入占比已经下降至 2025 年以来较低水平;基金买入 30Y 的市场热情处于高点,交易盘分歧度降低至相对低点。核心数据:截止 4 月 17 日,深证综指已经非常接近 2026 年以来的高点,但30Y-10Y 期限利差目前为 48.8bp,相比前期的高点 56.6bp,已经明显回落,风偏回升对 30Y-10Y 期限利差的影响也是显而易见的;从市场情绪观察,诸多交易信号指向长利率过热:券商在 10Y 国债的买入量中占比达到 35%,为 2024 年以来的峰值;期限利差高,这次有何相似之处?截止 4 月 17 日,10Y 国债-1Y AAA 存单利差为 29.2bp,处于历史较高水平。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了利率、期限利差与情绪视角的观察、利率还能下吗?等议题。