聚焦信用策略系列报告之三:信用超长债行情复盘与展望。2026 年 4 月 11 日│中国内地 专题研究核心观点利率下行或震荡环境下,信用超长债易有行情,利率震荡时往往由于非银欠配推动信用超长债走强,如 24 年 4-7 月、25 年 5-6 月。建议持续观测利率扰动因素、超长债估值下行斜率和利差水平、基金久期等及时止盈。典型如 24 年 4-7 月手工补息叫停、存款搬家、基金理财规模大幅增长,欠配压力下挖掘超长债机会,低等级长债交易活跃度也大幅提升。
聚焦信用策略系列报告之三:信用超长债行情复盘与展望。2026 年 4 月 11 日│中国内地 专题研究核心观点利率下行或震荡环境下,信用超长债易有行情,利率震荡时往往由于非银欠配推动信用超长债走强,如 24 年 4-7 月、25 年 5-6 月。建议持续观测利率扰动因素、超长债估值下行斜率和利差水平、基金久期等及时止盈。典型如 24 年 4-7 月手工补息叫停、存款搬家、基金理财规模大幅增长,欠配压力下挖掘超长债机会,低等级长债交易活跃度也大幅提升。
聚焦信用策略系列报告之三:信用超长债行情复盘与展望。2026 年 4 月 11 日│中国内地 专题研究核心观点利率下行或震荡环境下,信用超长债易有行情,利率震荡时往往由于非银欠配推动信用超长债走强,如 24 年 4-7 月、25 年 5-6 月。建议持续观测利率扰动因素、超长债估值下行斜率和利差水平、基金久期等及时止盈。典型如 24 年 4-7 月手工补息叫停、存款搬家、基金理财规模大幅增长,欠配压力下挖掘超长债机会,低等级长债交易活跃度也大幅提升。核心数据:非金超长债 24、25 年净融资额分别为 7591、8687 亿元,目前非金超长公募债存量 2.34 万亿,以隐含评级 AA+及以上为主。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了利率债、城投、监管、信用策略系列报告之三等议题。