聚焦2026年4月流动性月报:4月会出现衰退式宽松吗?。3 月广义财政赤字或达 1.72 万亿,处于往年同期最高水平,政府债净缴款 1.03 万亿,再考虑置换债的使用等因素带来的漏出,预计 3 月政府存款或环比下降约 9400 亿元,或对流动性带来补充。公开市场方面,3 月央行质押式逆回购净回笼 8903 亿元,买断式逆回购操作净回笼 3000 亿元,MLF 净投放 500 亿,PSL 净投放为 0,其他结构性货币政策工具净投放 1728 亿元,预计 3 月央行对其他存款性公司债权环比或将上升约 9667 亿元。信贷需求偏弱叠加债务置换等因素影响,预计 4 月新增信贷约 2500 亿元,同比少增300 亿元,对应缴准规模约下降 400 亿元。
聚焦2026年4月流动性月报:4月会出现衰退式宽松吗?。3 月广义财政赤字或达 1.72 万亿,处于往年同期最高水平,政府债净缴款 1.03 万亿,再考虑置换债的使用等因素带来的漏出,预计 3 月政府存款或环比下降约 9400 亿元,或对流动性带来补充。公开市场方面,3 月央行质押式逆回购净回笼 8903 亿元,买断式逆回购操作净回笼 3000 亿元,MLF 净投放 500 亿,PSL 净投放为 0,其他结构性货币政策工具净投放 1728 亿元,预计 3 月央行对其他存款性公司债权环比或将上升约 9667 亿元。信贷需求偏弱叠加债务置换等因素影响,预计 4 月新增信贷约 2500 亿元,同比少增300 亿元,对应缴准规模约下降 400 亿元。
聚焦2026年4月流动性月报:4月会出现衰退式宽松吗?。3 月广义财政赤字或达 1.72 万亿,处于往年同期最高水平,政府债净缴款 1.03 万亿,再考虑置换债的使用等因素带来的漏出,预计 3 月政府存款或环比下降约 9400 亿元,或对流动性带来补充。公开市场方面,3 月央行质押式逆回购净回笼 8903 亿元,买断式逆回购操作净回笼 3000 亿元,MLF 净投放 500 亿,PSL 净投放为 0,其他结构性货币政策工具净投放 1728 亿元,预计 3 月央行对其他存款性公司债权环比或将上升约 9667 亿元。信贷需求偏弱叠加债务置换等因素影响,预计 4 月新增信贷约 2500 亿元,同比少增300 亿元,对应缴准规模约下降 400 亿元。核心数据:3 月广义财政赤字或达 1.72 万亿,处于往年同期最高水平,政府债净缴款 1.03 万亿,再考虑置换债的使用等因素带来的漏出,预计 3 月政府存款或环比下降约 9400 亿元,或对流动性带来补充;公开市场方面,3 月央行质押式逆回购净回笼 8903 亿元,买断式逆回购操作净回笼 3000 亿元,MLF 净投放 500 亿,PSL 净投放为 0,其他结构性货币政策工具净投放 1728 亿元,预计 3 月央行对其他存款性公司债权环比或将上升约 9667 亿元;信贷需求偏弱叠加债务置换等因素影响,预计 4 月新增信贷约 2500 亿元,同比少增300 亿元,对应缴准规模约下降 400 亿元。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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重点分析了流动性、信用债、财政、2026年4月流动性月报等议题。