中石化炼化工程(2386.HK)首次覆盖报告：中石化旗下高股息能化工程龙头，海外发力加速开拓-251225-西部证券

报告摘要

中石化炼化工程（02386.HK）首次覆盖报告【核心结论】中石化炼化工程是国内最大的能化工程企业之一，专业技术实力领先，控股股东中石化实力雄厚，集团内业务基本盘有保障，海外业务加

核心要点

2025 年 12 月 25 日
 核心结论
【核心结论】中石化炼化工程是国内最大的能化工程企业之一，专业技术实
13 倍 PE，对应目标价为 9.50 港元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。
02386.HK
7.51（港元）
油增化”趋势明显，石化产品仍有需求空间：2025M1-11，中国乙烯表观消
2154.70 亿元，为 2024 年营收的 3.36 倍。

报告信息

文件全名: 《中石化炼化工程(2386.HK)首次覆盖报告：中石化旗下高股息能化工程龙头，海外发力加速开拓-251225-西部证券-44页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 中国石油、中国石化“两桶油”在石油化工行业市场份额合计 36.8%。
费量同比+9.94%，进口依赖度 7.14%，国产替代需求仍有增长空间；
二、石化行业利润承压，减油增化趋势明显，煤化工和海外仍有增长空间 ......................... 14
息率超过 5%，有望为投资者提供较为稳定的收益。
续承压：2025H1 石化行业营收同比略下滑 2.6%，利润总额同比下滑 10.3%；
核心议题: 股价

常见问题

《中石化炼化工程(2386.HK)首次覆盖报告：中石化旗下高股息能化工程龙头，海外发力加速开拓-251225-西部证券》主要包含哪些内容?

中石化炼化工程（02386.HK）首次覆盖报告【核心结论】中石化炼化工程是国内最大的能化工程企业之一，专业技术实力领先，控股股东中石化实力雄厚，集团内业务基本盘有保障，海外业务加核心数据:中国石油、中国石化“两桶油”在石油化工行业市场份额合计 36.8%。;费量同比+9.94%，进口依赖度 7.14%，国产替代需求仍有增长空间；;二、石化行业利润承压，减油增化趋势明显，煤化工和海外仍有增长空间 ......................... 14。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由西部证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 44。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价等议题。