银行行业探寻利率方向(4)：从M2看2026年债市流动性-251210-广发证券
M2 包含现金、个人存款、单位存款、非银存款、非存款类金融机构。 从驱动因素上看，M2 的增长贡献包括企 、政府加杠杆（对政府债权）、外汇派生与
报告摘要
M2 包含现金、个人存款、单位存款、非银存款、非存款类金融机构。 从驱动因素上看，M2 的增长贡献包括企 、政府加杠杆（对政府债权）、外汇派生与
核心要点
- 2025 年 12 月 10 日
- 分析师：
- 2025 年的 45.5%，企业加杠杆 2025 年贡献 M2 增量的 63.6%。
- 2025 年 10 月社融前瞻:社融增速预计 8.6％，M1 增速继续回升
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- 重点公司估值和财务分析表
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报告信息
- 文件全名
- 《银行行业探寻利率方向(4)：从M2看2026年债市流动性-251210-广发证券-12页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 券 2026 年净发行规模为 14.8 万亿元，全年社融增速为 8.11%。
- 从驱动因素上看，M2 的增长贡献包括企
- 政府和企业加杠杆是 M2 增长的主要贡献来源，2015 年起政府加杠杆对 M2 的贡献率由 23.9%提升至
- 2025 年的 45.5%，企业加杠杆 2025 年贡献 M2 增量的 63.6%。
- 下行 3.58%而利率上行 13bp，2023 年 1 月-2024 年 6 月剪刀差回升 4.92%而 10Y 国债下行 63bp。
- 核心议题
常见问题
《银行行业探寻利率方向(4)：从M2看2026年债市流动性-251210-广发证券》主要包含哪些内容?
M2 包含现金、个人存款、单位存款、非银存款、非存款类金融机构。 从驱动因素上看，M2 的增长贡献包括企 、政府加杠杆（对政府债权）、外汇派生与核心数据:券 2026 年净发行规模为 14.8 万亿元，全年社融增速为 8.11%。;从驱动因素上看，M2 的增长贡献包括企;政府和企业加杠杆是 M2 增长的主要贡献来源，2015 年起政府加杠杆对 M2 的贡献率由 23.9%提升至。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由倪军并非香港证券及期货发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 12。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、债市等议题。
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