商业银行业-银行净息差专题报告：负债管理能力成为业绩分化的关键-251211-国泰海通证券

报告摘要

年负债成本改善力度明显加大，上半年负债成本下降 28bp（上 ，其中存款、同业负债成本改善，分别贡献 19bp、 同业负债成本较往年改善力度明显加大，一方面得益于同业活

核心要点

1. 2.1. 结构：到期比例提升，资金活化有待发生 .......................................... 10
2. 2.2. 价格：三年期存款最大降幅或在 100bp 以上，改善空间较大........... 13
3. 3.1. 贷款：重定价压力不大，存量与新发利率趋近 .................................. 17
4. 3.3. 债券到期重配：存量与新发价差较大，拖累资产端收益表现........... 18
5. 4. 息差测算：2026 年降幅预计在 5bp，降幅继续收敛................................. 20
6. 在本篇报告中，我们重点分析银行负债端成本改善驱动因素、资产端收
7. 定价节奏加快，对未来息差形成支撑，展望 2026 年，银行息差降幅预计在
8. 1. 2025 年负债成本改善力度明显加大

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