三花智控(02050.HK)热管理领军者加速全球化进程，机器人业务打开成长天花板-251229-申万宏源

报告摘要

——热管理领军者加速全球化进程，机器人业务打开成长三花智控是传统制冷配件及汽车热管理领域龙头， 25 年 6 月成功发行 H 股，实现 A＋H 两地上市，融资渠道

核心要点

1. 励精图治，热管理龙头全球化布局加速 .............................6
1.1 传统制冷业务稳固，汽零贡献高增长............................................... 6
1.2 A＋H 两地上市提升全球竞争力，激励机制长效健全 ........................ 9
2. 成熟业务：冷配汽零领域三花地位强势 ........................... 11
2.1 冷配：保有量提升＋出海打开空间，三花份额领跑 ........................11
2.2 汽零：汽车热管理龙头，受益新能车规模井喷 .............................. 14
3. 新兴业务：储能＆机器人业务打开成长天花板 .................18
3.1 储能：空间广阔，三花技术复用快速突破标杆客户 ....................... 18

报告信息

文件全名: 《三花智控(02050.HK)热管理领军者加速全球化进程，机器人业务打开成长天花板-251229-申万宏源-27页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 仍有 12.3%上涨空间，首次覆盖，给予“增持”投资评级。
市场认为在机器人大规模量产前，公司缺乏增长亮点，业绩增速放缓，我们认为公
亿元，同比增长 17%，实现归母净利润 32.4 亿元，同比增速超 40%。
制冷配件业务 25H1 收入占比达 64%，为公司第一大
求，而公司有望凭借行业优势地位保持业务稳健增长。
核心议题: 管理

常见问题

《三花智控(02050.HK)热管理领军者加速全球化进程，机器人业务打开成长天花板-251229-申万宏源》主要包含哪些内容?

——热管理领军者加速全球化进程，机器人业务打开成长三花智控是传统制冷配件及汽车热管理领域龙头， 25 年 6 月成功发行 H 股，实现 A＋H 两地上市，融资渠道核心数据:仍有 12.3%上涨空间，首次覆盖，给予“增持”投资评级。;市场认为在机器人大规模量产前，公司缺乏增长亮点，业绩增速放缓，我们认为公;亿元，同比增长 17%，实现归母净利润 32.4 亿元，同比增速超 40%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 27。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了管理等议题。