煤炭行业2026年策略：“反内卷”催化产能收缩，高分红彰显中期投资价值-251222-东兴证券

报告摘要

“反内卷”催化煤价触底回升，2026 年价格有望平稳上涨。 2025 年 1-12 月，煤炭价格前低后高，秦皇岛 5500 大卡动力煤价格年内最低跌至 6 月中旬的 610 元/吨，中国炼焦煤价格指数内低点出现在 6 月底，最低价为 1138.85 元/吨。

核心要点

2025 年 12 月 22 日
2025 年 1-12 月，煤炭价格前低后高，秦皇岛 5500 大卡动力煤
2025 年 7 月
1 日，中央财经委会议释放“反内卷”信号，在反内卷催化下迎来一轮上涨，整体呈现震荡走强趋势，12 月 1 日，秦皇岛
5500 大卡动力煤价格上涨至 813 元/吨。
2025 年 2
2025 年 7 月 10 日，国家能源局发布《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，对山西、
2025 年 7 月 24 日发布的《煤矿安全规程》，将于 2026 年 2 月 1 日起施行，相关安全要求进一步严格与细化。

报告信息

文件全名: 《煤炭行业2026年策略：“反内卷”催化产能收缩，高分红彰显中期投资价值-251222-东兴证券-17页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 控制低卡劣质煤炭进口和使用，2025 年进口煤及褐煤规模确定性下降（1-11 月全国累计进口煤及褐煤 4.32 亿吨，同比减少
升整体呈现小幅增长态势，中长期需持续关注人工智能带来的增量需求，以及风光储和核电装机规模增长引发的挤出效应。
在 6 月底，最低价为 1138.85 元/吨，高点在 11 月中旬为 1561.85 元/吨，较年内最低分别上涨 37.14%。
发挥稳定器作用，我们预计 2026 年煤炭价格有望平稳上涨。
原煤产量 7-10 月连续 4 个月同比负增长。
核心议题: 能源煤炭

常见问题

《煤炭行业2026年策略：“反内卷”催化产能收缩，高分红彰显中期投资价值-251222-东兴证券》主要包含哪些内容?

“反内卷”催化煤价触底回升，2026 年价格有望平稳上涨。 2025 年 1-12 月，煤炭价格前低后高，秦皇岛 5500 大卡动力煤价格年内最低跌至 6 月中旬的 610 元/吨，中国炼焦煤价格指数内低点出现在 6 月底，最低价为 1138.85 元/吨。核心数据:控制低卡劣质煤炭进口和使用，2025 年进口煤及褐煤规模确定性下降（1-11 月全国累计进口煤及褐煤 4.32 亿吨，同比减少;升整体呈现小幅增长态势，中长期需持续关注人工智能带来的增量需求，以及风光储和核电装机规模增长引发的挤出效应。;在 6 月底，最低价为 1138.85 元/吨，高点在 11 月中旬为 1561.85 元/吨，较年内最低分别上涨 37.14%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由煤炭协会发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了能源、煤炭等议题。