流动性跟踪：月初资金面或季节性转松-251129-华西证券

报告摘要

11 月，资金面平静格局被打破，隔夜利率在月内两度上探至 1.50%以上。一轮 SAC NO：S1120524030004 受双十一备付金、政府债集中缴款等多重因素推动，资金利率一度冲高至 1.54%。

核心要点

2025 年 11 月 29 日
评级及分析师信息
分析师：肖金川
11 月，资金面平静格局被打破，隔夜利率在月内两度上探至 1.50%以上。
►展望：月初，资金面大概率转松
展望下周（12 月 1-5 日）资金面，在月初财政支出的支撑下，资金面大概率转
12 月 1-5 日，央行公开市场到期合计 25118 亿元，其中逆回购到期 15118 亿
11 月政府债净融资规模提升，合计净发行 12660 亿元（月初预期 12300 亿

报告信息

文件全名: 《流动性跟踪：月初资金面或季节性转松-251129-华西证券-18页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 11 月政府债净融资规模提升，合计净发行 12660 亿元（月初预期 12300 亿
11 月，资金面平静格局被打破，隔夜利率在月内两度上探至 1.50%以上。
受双十一备付金、政府债集中缴款等多重因素推动，资金利率一度冲高至 1.54%。
松宽松，隔夜利率 R001 或回归 1.35-1.36%水平。
面的利空因素或主要来自于 2.5 万亿元的公开市场到期。
核心议题: 国债

常见问题

《流动性跟踪：月初资金面或季节性转松-251129-华西证券》主要包含哪些内容?

11 月，资金面平静格局被打破，隔夜利率在月内两度上探至 1.50%以上。一轮 SAC NO：S1120524030004 受双十一备付金、政府债集中缴款等多重因素推动，资金利率一度冲高至 1.54%。核心数据:11 月政府债净融资规模提升，合计净发行 12660 亿元（月初预期 12300 亿;11 月，资金面平静格局被打破，隔夜利率在月内两度上探至 1.50%以上。;受双十一备付金、政府债集中缴款等多重因素推动，资金利率一度冲高至 1.54%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华西证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债等议题。