黄金行业专题报告：黄金供需重构下的机遇，历史复盘与未来定价逻辑展望-251229-华福证券

报告摘要

黄金是一种特殊的贵金属，本身不产生利息，但兼具商品属性、 其物理特性稳定，具有良好的延展性、可塑性 和导电导热性，广泛应用于珠宝首饰、工业技术以及投资储备领域。

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 12 月 29 日
2. 分析师：
3. 2010 年至 2024 年全球黄金总供应量从 4317 吨增长至 4957 吨，年
4. 1816 年至 2025 年，黄金经历了金本位制度（1816 年至 1933 年，
5. 2026 年预计金价将在 2025 年 4300 美元/盎司左右的峰值上继续抬升。
6. 投资建议
7. 2.3 两次石油危机导致的美国滞胀阶段(1973 年至 1980 年，期间最大涨幅 1205%)13
8. 2.4 高增长与信息技术革命阶段（1980-1999 年，期间跌幅达 70%） ...................... 14