环保行业2026年年度策略：仓庚于飞，熠燿其羽，价值+成长共振，双碳驱动新生！-251212-东吴证券

2025-12金融投资104📊 东吴证券免费

📄 文件全名: 《环保行业2026年年度策略：仓庚于飞，熠燿其羽，价值+成长共振，双碳驱动新生！-251212-东吴证券-104页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 24年水务板块分红比例为34%，兴蓉24年分红28%提升空间较大
资本开支下降驱动到经营性现金流改善驱动，①重视国补加速的背后逻辑，我们测算2025年左右可再生能源补贴基金当年收支实
支下降+国补常态化回款，板块分红潜力有望从114%提至141%；
1）现金流左侧布局：25Q1-3板块自由现金流-21亿元（24Q1-3为-68亿元）。
兴蓉、首创资本开支26年开始大幅下降，自由现金流大增可期！
🏷️ 核心议题: #证券#经济#基金

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报告摘要

执业证书编号：S0600511080001 执业证书编号：S0600522030002 执业证书编号：S0600523070006

📋 核心要点(部分)

2.1 固废：国补加速强化分红能力，供热&炉渣涨价促业绩ROE双升，出海谋新篇
2.2 水务：市场化+现金流左侧，下一个垃圾焚烧！
3.1 第二曲线：主业优势持续，开辟第二成长曲线
3.2 技术龙头：受益于下游需求增长/修复带动
3.3 环卫无人化：经济性拐点渐近，行业由1到N放量在即
4.1 国内新增非电考核，碳市场扩容配额合理收紧，欧盟碳关税实施在即
4.2 碳中和投资框架：清洁能源、再生资源为降碳根本之道

❓ 常见问题

《环保行业2026年年度策略：仓庚于飞，熠燿其羽，价值+成长共振，双碳驱动新生！-251212-东吴证券》主要包含哪些内容?

执业证书编号：S0600511080001 执业证书编号：S0600522030002 执业证书编号：S0600523070006核心数据:24年水务板块分红比例为34%，兴蓉24年分红28%提升空间较大;资本开支下降驱动到经营性现金流改善驱动，①重视国补加速的背后逻辑，我们测算2025年左右可再生能源补贴基金当年收支实;支下降+国补常态化回款，板块分红潜力有望从114%提至141%；。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由东吴证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 104。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了证券、经济、基金等议题。