宏观点评：内需走弱，生产不强，主动去库-251216-财通证券

报告摘要

SAC 证书编号：S0160525060002 zhangwei04@ctsec.com 事件：11 月经济数据披露，价格边际修复背景下，经济呈现“内需走弱、生

核心要点

11 月，
11 月，限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类商品零
11 月狭义基建投
11 月广义基建当月同比-11.9%，前值为-12.1%，狭义和广义基建修复程度背
2025 年 7 月到 11 月经济数据核心分项增速 ...................................... 3
2025 年 7 至 11 月工业增加值增速变化：中游下滑明显，上下游走势先反向后同向 ..... 4
分行业工业增加值当月同比变动趋势：下游部分制造行业工增同比维持高景气度 ....... 7
2025 年初至今聚氯乙烯开工率趋势下行，但库存反之 .............................. 7

报告信息

文件全名: 《宏观点评：内需走弱，生产不强，主动去库-251216-财通证券-16页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 结构：生产端，11 月工业增加值当月同比 4.8%，前值为 4.9%，与 PMI
内需端，11 月社会消费品零售总额当月同比 1.3%，前值为 2.9%:
补贴政策视角，11 月社零中有补贴和无补贴的商品增速均下行，当月同比分
别为-4.5%和 3.2%，前值分别为-0.5%和 7.9%。
限额以上饮食类、穿着类商品零售额同比分别增长 4%、3.5%，增速高于商品
核心议题: 宏观经济通胀CPIPPI

常见问题

《宏观点评：内需走弱，生产不强，主动去库-251216-财通证券》主要包含哪些内容?

SAC 证书编号：S0160525060002 zhangwei04@ctsec.com 事件：11 月经济数据披露，价格边际修复背景下，经济呈现“内需走弱、生核心数据:结构：生产端，11 月工业增加值当月同比 4.8%，前值为 4.9%，与 PMI;内需端，11 月社会消费品零售总额当月同比 1.3%，前值为 2.9%:;补贴政策视角，11 月社零中有补贴和无补贴的商品增速均下行，当月同比分。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由财通证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 16。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、通胀、CPI、PPI等议题。