宏观点评：11月消费、投资大降的背后-251215-国盛证券

报告摘要

温”、且呈现加速下滑迹象，尤其是消费和投资，其中：消费连续 6 个月下滑，社零同比 1.3%创近 3 年最低；个月为负，当月同比连续 6 个月为负（10 月和 11 月连续下滑-12%）

核心要点

2025 年 12
11 月消费、投资大降的背后
2026 年 1
1、整体看，11 月经济延续低温，除了出口反弹，大部分指标延续“低
2、往后看，2026 年大方向已定，实现“
5.2%，要实现全年 5%的 GDP 目标，仅需四季度 GDP 增速达到 4.4%
3、具体看，11 月经济数据有如下特征：
11 月

报告信息

文件全名: 《宏观点评：11月消费、投资大降的背后-251215-国盛证券-11页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 事件：11 月工业增加值同比 4.8%（前值 4.9%），社零同比 1.3%（前
1-11 月固投同比-2.6%（前值-1.7%），地产投资同比-15.9%
，广义基建投资同比 0.1%（前值 1.5%），狭义基建投
资同比-1.1%（前值-0.1%），制造业投资同比 1.9%（前值 2.7%）。
月下滑，社零同比 1.3%创近 3 年最低；
核心议题: 宏观研究GDPCPIPMI

常见问题

《宏观点评：11月消费、投资大降的背后-251215-国盛证券》主要包含哪些内容?

温”、且呈现加速下滑迹象，尤其是消费和投资，其中：消费连续 6 个月下滑，社零同比 1.3%创近 3 年最低；个月为负，当月同比连续 6 个月为负（10 月和 11 月连续下滑-12%）核心数据:事件：11 月工业增加值同比 4.8%（前值 4.9%），社零同比 1.3%（前;1-11 月固投同比-2.6%（前值-1.7%），地产投资同比-15.9%;，广义基建投资同比 0.1%（前值 1.5%），狭义基建投。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国盛证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观研究、GDP、CPI、PMI等议题。