海外科技行业-MiniMax招股书梳理：从模型能力到完整商业闭环的关键跨越-251228-国泰海通证券

报告摘要

通用大模型行业快速增长，MiniMax 稳居第一梯队。通用性决定了其应用空间具备显著的横向扩展能力，覆盖生产力、娱乐、视觉生成、音频生成及通用 B 端服务等多元赛道。

核心要点

1.1. 多模态大模型一体化布局，构建“模型×平台×应用”的商业化闭环
1.1.1. M 系列大语言模型：面向 Agent 的通用推理底座 ......................... 4
1.1.3. 音频模型：高质量 TTS 构建 AIAgent 关键基础设施 .................... 6
1.1.4. Talkie/星野：C 端 AI 原生应用验证产品化能力............................. 7
1.1.5. AI 开放平台：B 端与开发者生态进入正循环................................. 8
1.2.1. 收入高增长与结构优化并行，商业化进程加速 ........................... 10
1.2.2. 付费用户与开发者生态同步扩张，平台飞轮效应初步显现........ 13
2.1. 通用大模型能力进入分化期，行业快速增长 ...................................... 14

报告信息

文件全名: 《海外科技行业-MiniMax招股书梳理：从模型能力到完整商业闭环的关键跨越-251228-国泰海通证券-21页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 通用大模型行业快速增长，MiniMax 稳居第一梯队。
全球大模型市场仍处于商业化早期，但增长斜率陡峭。
计由 2024 年的 107 亿美元快速增长至 2029 年的 2065 亿美元，
预计由 2024 年的 71 亿美元增长至 2029 年的 1515
亿美元，CAGR 达 84.3%；
核心议题: 股权

常见问题

《海外科技行业-MiniMax招股书梳理：从模型能力到完整商业闭环的关键跨越-251228-国泰海通证券》主要包含哪些内容?

通用大模型行业快速增长，MiniMax 稳居第一梯队。通用性决定了其应用空间具备显著的横向扩展能力，覆盖生产力、娱乐、视觉生成、音频生成及通用 B 端服务等多元赛道。核心数据:通用大模型行业快速增长，MiniMax 稳居第一梯队。;全球大模型市场仍处于商业化早期，但增长斜率陡峭。;计由 2024 年的 107 亿美元快速增长至 2029 年的 2065 亿美元，。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国泰海通证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 21。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股权等议题。