柜外电源行业专题：从UPS到SST，AIDC供电革命创千亿蓝海市场-251129-东吴证券

 高压直流配电技术是未来AIDC供电的方向。 相比传统交流供电，直流克服了交流传输的“集肤效应”，具有输电损耗低、用铜 未来AIDC随着算力芯片性能提高向高能耗、高功率密度发展，高压直流配电技术的应用能够助核心数据:系统CAPEX相比UPS和HVDC方案有大幅压降，系统效率最高可达97.5%，以阿里、腾讯为核心的CSP率先批量采用巴拿马电源;供电，我们预计26年新建AIDC中HVDC方案渗透率将快速提升，其中巴拿马电源方案有望占据主流。;海外800V HVDC方案渗透率预计在27。

本报告由东吴证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 51。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了证券等议题。