固定收益专题报告：险资配债，告别路径依赖-251220-国金证券
保费收入是保险负债端最主要的资金来源。 截止 10 月，2025 年保费收入近 5.5 万亿元，较去年同期增长 8%，增速近 与之相对应的，保险资金运用余额增长率放缓，截止 2025 年 9 月末，保险资金运用余额为 37.46
报告摘要
保费收入是保险负债端最主要的资金来源。 截止 10 月，2025 年保费收入近 5.5 万亿元，较去年同期增长 8%，增速近 与之相对应的，保险资金运用余额增长率放缓，截止 2025 年 9 月末，保险资金运用余额为 37.46
核心要点
- 2025 年以来，
- 保险公司综合投资收益率呈现上行趋势，截至 2025Q3，
- 3.4%。
- 3 月、8 月、11 月债市波动加大区间。
- 公司综合投资收益率呈现上行趋势，寿险投资收益表现弱于财险，主要原因在于 2025 年短债策略明显好于长久期利
- 具体来看，第一，保险对利率债的配置结构以地方债为主，且净买入趋势与地方债发行节奏较为吻
- 端的错配问题，因此需要从资负两端着手分析。
- 1、负债端：保费增长放缓与预定利率下调
报告信息
- 文件全名
- 《固定收益专题报告：险资配债，告别路径依赖-251220-国金证券-17页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 负债端：保费增长放缓与预定利率下调
- 截止 10 月，2025 年保费收入近 5.5 万亿元，较去年同期增长 8%，增速近
- 与之相对应的，保险资金运用余额增长率放缓，截止 2025 年 9 月末，保险资金运用余额为 37.46
- 万亿元，同比增速 16.9%，较 2024 年下降 3.3 个百分点，这与“开门红”效应弱化、产品预定利率下调有关。
- 值得注意的是，寿险公司负债端综合成本或仍在 3.6%左右的高位。
- 核心议题
常见问题
《固定收益专题报告：险资配债，告别路径依赖-251220-国金证券》主要包含哪些内容?
保费收入是保险负债端最主要的资金来源。 截止 10 月，2025 年保费收入近 5.5 万亿元，较去年同期增长 8%，增速近 与之相对应的，保险资金运用余额增长率放缓，截止 2025 年 9 月末，保险资金运用余额为 37.46核心数据:负债端：保费增长放缓与预定利率下调;截止 10 月，2025 年保费收入近 5.5 万亿元，较去年同期增长 8%，增速近;与之相对应的，保险资金运用余额增长率放缓，截止 2025 年 9 月末，保险资金运用余额为 37.46。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由年保险对银行发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 17。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了保险、财险、寿险、保险公司等议题。
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