跟踪资金流系列专题(四)：基于ETF持有人结构资金流因子的行业轮动策略-251216-国金证券

报告摘要

为系统追踪 A 股市场轮动，我们构建了一个基于资金属性的分析框架：市场资金按其驱动逻辑可分为基本面驱动型、长期配置型（险资、国资机构）和情绪驱动型（散户）。为感知其动向，我们通过北向资金、公募持

核心要点

为系统追踪 A 股市场轮动，我们构建了一个基于资金属性的分析框架：市场资金按其驱动逻辑可分为基本面驱动型
主导地位日益凸显，本篇报告将聚焦于此，通过创新性地截面拆解 ETF 资金流的持有人结构，重点分析保险、国资机
规模加权后的机构持有人比例接近 7 成，用 ETF 资金来分析机构持有人的行为是一条可行的路径。
分析维度从“有多少钱流入”升级为“谁的钱在流入”

报告信息

文件全名: 《跟踪资金流系列专题(四)：基于ETF持有人结构资金流因子的行业轮动策略-251216-国金证券-20页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 保险机构持仓比例最高，占比达 52%；
在宽基 ETF 中，国资机构持仓优势突出，占比达 87.54%，遥遥领先于其他机构
（3）因子持续优化，包括参数寻优（测试不同累积/预测周期）和颗粒度细化（拆分至头部保险公司
（1）拆解至持有人维度（特别是保险资金）能显著提升因子的预测能力（ICIR 绝对值提高）；
核心议题: A 股股市

常见问题

《跟踪资金流系列专题(四)：基于ETF持有人结构资金流因子的行业轮动策略-251216-国金证券》主要包含哪些内容?

为系统追踪 A 股市场轮动，我们构建了一个基于资金属性的分析框架：市场资金按其驱动逻辑可分为基本面驱动型、长期配置型（险资、国资机构）和情绪驱动型（散户）。为感知其动向，我们通过北向资金、公募持核心数据:保险机构持仓比例最高，占比达 52%；;在宽基 ETF 中，国资机构持仓优势突出，占比达 87.54%，遥遥领先于其他机构;（3）因子持续优化，包括参数寻优（测试不同累积/预测周期）和颗粒度细化（拆分至头部保险公司。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由穿透联接基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 20。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、股市等议题。