高频半月观：10月底以来基建实物量持续走弱-251201-国盛证券

报告摘要

高频半月观—10 月底以来基建实物量持续走弱每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6 大维度，跟踪最新高频的变化，本期为近半月（2025.11.17—11.30）综述。

核心要点

2025 年 12
核心结论：近半月高频变化有三：一是反内卷继续推进、价格上行的信号
一、供给：上下游开工多数回落。
二、需求：地产销售同比降幅仍阔，汽车零售偏弱。
20.8%，略弱于季节规律，同比降 14.9%（10 月同比降 13.6%）
三、价格：钢铁、煤炭价格上涨，猪肉价格环比小跌。
3、《年度策略：2026 年资产展望》 2025-11-27
4、《年度策略：2026 年政策展望》 2025-11-26

报告信息

文件全名: 《高频半月观：10月底以来基建实物量持续走弱-251201-国盛证券-17页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 持续强化，煤炭、钢铁价格均上涨，高炉开工率及钢材库存下降；
房、二手房销售均季节性回升，但同比降幅均仍阔；
个月经济呈现加速下滑的迹象，但全年“保 5%”有惊无险，短期紧盯 3 大
会议：12 月上中旬政治局会议&中央经济工作会议、预计对 2026 年政策
关注其它 3 类政策：我国会否降准降息（预计 2026 年一季度之前大概率
核心议题: 债券国债利率债债券市场

常见问题

《高频半月观：10月底以来基建实物量持续走弱-251201-国盛证券》主要包含哪些内容?

高频半月观—10 月底以来基建实物量持续走弱每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6 大维度，跟踪最新高频的变化，本期为近半月（2025.11.17—11.30）综述。核心数据:持续强化，煤炭、钢铁价格均上涨，高炉开工率及钢材库存下降；;房、二手房销售均季节性回升，但同比降幅均仍阔；;个月经济呈现加速下滑的迹象，但全年“保 5%”有惊无险，短期紧盯 3 大。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国盛证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、利率债、债券市场等议题。