策略专题研究：ERP的改进实践-251203-国联民生证券
➢ 1、Fed Model重要假设：股票定价时，使用名义利率而非实际利率，利率和估值负相关。 ➢ 2、Fed Model失效的原因：低利率低通胀低增长时代，投资者理性地调低了对未来名义盈利增长的预 ➢ 3、无论是美股还是A股，基于DCF模型计算Implied ERP，对股债收益率更有指引性。
报告摘要
➢ 1、Fed Model重要假设：股票定价时，使用名义利率而非实际利率，利率和估值负相关。 ➢ 2、Fed Model失效的原因：低利率低通胀低增长时代，投资者理性地调低了对未来名义盈利增长的预 ➢ 3、无论是美股还是A股，基于DCF模型计算Implied ERP，对股债收益率更有指引性。
报告信息
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- 《策略专题研究：ERP的改进实践-251203-国联民生证券-13页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- ➢ 2、Fed Model失效的原因：低利率低通胀低增长时代，投资者理性地调低了对未来名义盈利增长的预
- A股市场，ERP（Fed Model）的上下两倍标准差分别对应
- 核心议题
常见问题
《策略专题研究：ERP的改进实践-251203-国联民生证券》主要包含哪些内容?
➢ 1、Fed Model重要假设：股票定价时，使用名义利率而非实际利率，利率和估值负相关。 ➢ 2、Fed Model失效的原因：低利率低通胀低增长时代，投资者理性地调低了对未来名义盈利增长的预 ➢ 3、无论是美股还是A股，基于DCF模型计算Implied ERP，对股债收益率更有指引性。核心数据:➢ 2、Fed Model失效的原因：低利率低通胀低增长时代，投资者理性地调低了对未来名义盈利增长的预;A股市场，ERP（Fed Model）的上下两倍标准差分别对应。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国联民生证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 13。
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适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了股市、股权、美股等议题。
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