2026一季度，债市行情可能有什么不一样-251228-国泰海通证券

报告摘要

回顾最近几年一季度的债市行情，行情逻辑和驱动各有不同。来看：2020 年是疫情突发避险和央行大力度宽松驱动利率快速下 2021 年是春节前“小钱荒”带动利率上行，随后货币政策定调

核心要点

2026 一季度，债市行情可能有什么不一样？
1.2. 2026 一季度债市，和历史可能有哪些相似点 ....................................... 4
1. 2026 一季度，债市行情可能有什么不一样？
1.1. 复盘历史一季度，债市有何规律
2025 年债市接近收官。
2021 年是春节前“小钱荒”带动利率上行，随后货币政策定
2022 年是年初降息和信贷开门红带动利率
2023 年是疫后复苏的“强预期”被阶段性证伪，利率先上后下

报告信息

文件全名: 《2026一季度，债市行情可能有什么不一样-251228-国泰海通证券-12页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 规模可能会在 2025 年的基础上略有提升（预计广义赤字规模将从
我们预计 2026 年一季度债市行情或有以下几点与之前相似的特征：
年，一季度净融资占比或在全年 25%左右。
14.4 万亿微升至 14.8 万亿，提升 2%），供给节奏可能会慢于 2025
度货币政策例会未出现“双降”相关的表述，预计 2026 年一季度落
核心议题: 债券国债债市

常见问题

《2026一季度，债市行情可能有什么不一样-251228-国泰海通证券》主要包含哪些内容?

回顾最近几年一季度的债市行情，行情逻辑和驱动各有不同。来看：2020 年是疫情突发避险和央行大力度宽松驱动利率快速下 2021 年是春节前“小钱荒”带动利率上行，随后货币政策定调核心数据:规模可能会在 2025 年的基础上略有提升（预计广义赤字规模将从;我们预计 2026 年一季度债市行情或有以下几点与之前相似的特征：;年，一季度净融资占比或在全年 25%左右。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国泰海通证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、债市等议题。