2026年A股投资展望：中国资产价值重估，慢牛强化再上台阶-251224-东兴证券

报告摘要

2025 年中国股市走出慢牛行情，其本质是中国资产重估的过程。行周期，中国经济进入资产挤泡沫阶段，政府与居民资产负债表的资产端下行压力明显增加，中国资产整体进入新旧动能转中国产业结构发生了较大的变化，第三产业占比日益提升，低端制造业逐步迁移到海外低成本地区，本土经济正在向

核心要点

2026 年 A 股投资展望：中国资产价值重估
2025 年 12 月 24 日
2025 年中国股市走出慢牛行情，其本质是中国资产重估的过程。
2021 年开始中国进入地产下
流动性支撑股市上行: 展望 2026 年美国仍处于降息周期，中国降息空间仍在，从降息幅度来看，国内降息空间有限，预计
期慢牛的形成，且利率处于相对低位，居民存款流向股市的趋势不会改变。
资金面处于相对宽松的态势，增量资金入市的趋势不会发生根本性转变。
2026 年市场从被动去库存向主动补库存周期转化的可能性增加，对经济和股市的支持将使得市

报告信息

文件全名: 《2026年A股投资展望：中国资产价值重估，慢牛强化再上台阶-251224-东兴证券-27页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 流动性支撑股市上行: 展望 2026 年美国仍处于降息周期，中国降息空间仍在，从降息幅度来看，国内降息空间有限，预计
股市上涨，居民存款对应股市市值倍数有所下降，仍然处于历史平均水平，距离前两次大牛市的空间仍然较大。
受到疫情影响短暂反弹，总体还是维持低增速状态，只有代表新质生产力的信息技术方向长期保持两位数增长。
从工业企业利润与 PPI 关系能够看出，PPI 对工业企业利润有直接关联，PPI 同比通常
随着经济进入恢复性增长，消费复苏是大概率事件，大金融随着业绩持续改善尤其是非银金融的崛起，估值有望提升。
核心议题: A 股股市美股

常见问题

《2026年A股投资展望：中国资产价值重估，慢牛强化再上台阶-251224-东兴证券》主要包含哪些内容?

2025 年中国股市走出慢牛行情，其本质是中国资产重估的过程。行周期，中国经济进入资产挤泡沫阶段，政府与居民资产负债表的资产端下行压力明显增加，中国资产整体进入新旧动能转中国产业结构发生了较大的变化，第三产业占比日益提升，低端制造业逐步迁移到海外低成本地区，本土经济正在向核心数据:流动性支撑股市上行: 展望 2026 年美国仍处于降息周期，中国降息空间仍在，从降息幅度来看，国内降息空间有限，预计;股市上涨，居民存款对应股市市值倍数有所下降，仍然处于历史平均水平，距离前两次大牛市的空间仍然较大。;受到疫情影响短暂反弹，总体还是维持低增速状态，只有代表新质生产力的信息技术方向长期保持两位数增长。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由东兴证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 27。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、股市、美股等议题。