2026年债市展望：利率中枢或上行，把握交易节奏-251214-招商证券

报告摘要

在经历了 2024 年利率大幅下行后，2025 年利率波动中枢整体上移。一、传统房地产行业处于周期底部，但新兴经济蓬勃发展，长债利率如何定价 2021 年下半年以来，房价开始震荡下行，10 年国债利率也开启了下行走势。

核心要点

2025 年 12 月 14 日
——2026 年债市展望
展望 2026
一、传统房地产行业处于周期底部，但新兴经济蓬勃发展，长债利率如何定价
2021 年下半年以来，房价开始震荡下行，10 年国债利率也开启了下行走势。
二、货币政策仍有宽松空间，这将利好短债，但长债利率仍有重估压力，期限
2026 年仍可能降息降准。
三、长债市场缺乏稳定做多的配置资金，因而波动会加大

报告信息

文件全名: 《2026年债市展望：利率中枢或上行，把握交易节奏-251214-招商证券-20页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 对于短债具有较强的定价权，理财资金将继续平稳增长，从而利好短债品种。
我们预计 2026 年利率中枢或上行。
节奏上来看，预计 2026 年 1-3 月利率震荡
最后，预计 CPI 和 PPI 同比在明年 1 季度回升
图表 2： CPI 同比与 10 年国债利率走势 .......................................................... 7
核心议题: 债券国债债市

常见问题

《2026年债市展望：利率中枢或上行，把握交易节奏-251214-招商证券》主要包含哪些内容?

在经历了 2024 年利率大幅下行后，2025 年利率波动中枢整体上移。一、传统房地产行业处于周期底部，但新兴经济蓬勃发展，长债利率如何定价 2021 年下半年以来，房价开始震荡下行，10 年国债利率也开启了下行走势。核心数据:对于短债具有较强的定价权，理财资金将继续平稳增长，从而利好短债品种。;我们预计 2026 年利率中枢或上行。;节奏上来看，预计 2026 年 1-3 月利率震荡。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由这能缓解银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 20。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、债市等议题。