2026年投资展望系列之四：2026债市，或比预期好一点-251210-华西证券

报告摘要

不同于 2023-2024 年的一帆风顺，2025 年的债市可谓是极具挑战。长端利率的下行趋势早在年初便被打断，之后种种事件接力成为债市定价主线，多空双方频繁上演“你方唱罢我登台”的戏码，激烈博弈之间，利

核心要点

2025 年 12 月 10 日
2026 债市，或比预期好一点
2026 年投资展望系列之四
评级及分析师信息
长端利率的下行趋势早在年初便被打断，之后种种事件接力成为债市定价
2025 年同样是债市投资的变革之年，利率行情从“牛长熊短”切换
2026 是否会延续，未来的行情又会如何演绎？
2025 年，财政挑起稳增长的大梁，“加力”与“提速”成为关键词。

报告信息

文件全名: 《2026年投资展望系列之四：2026债市，或比预期好一点-251210-华西证券-32页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 整而小幅下降，但特别国债与新增专项债规模或继续稳中带升，综合来
看，2026 年广义赤字规模或将落在 15.1-15.9 万亿元区间，绝对规模较为
费增长或后继乏力，二是股债配备将继续调节，保险配置债券绝对规模可
2025 年，财政挑起稳增长的大梁，“加力”与“提速”成为关键词。
总量上大幅加力，广义赤字水平较 2024 年同比提升 2.9 万亿元，刷新
核心议题: 债券国债债市债券市场

常见问题

《2026年投资展望系列之四：2026债市，或比预期好一点-251210-华西证券》主要包含哪些内容?

不同于 2023-2024 年的一帆风顺，2025 年的债市可谓是极具挑战。长端利率的下行趋势早在年初便被打断，之后种种事件接力成为债市定价主线，多空双方频繁上演“你方唱罢我登台”的戏码，激烈博弈之间，利核心数据:整而小幅下降，但特别国债与新增专项债规模或继续稳中带升，综合来;看，2026 年广义赤字规模或将落在 15.1-15.9 万亿元区间，绝对规模较为;费增长或后继乏力，二是股债配备将继续调节，保险配置债券绝对规模可。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华西证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 32。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、债市、债券市场等议题。