2026年宏观十问：消费，分化之后再分化？-251202-财通证券

报告摘要

SAC 证书编号：S0160525060002 消费补贴是贯穿 2025 年的核心刺激政策，对此市场存在四大关切：一是消费补贴政策能否在 2026 年延续？

核心要点

2026 年大概率仍将继续推进消
2025 年
1. 《资金：A 股流动性何时再充裕？
2026 年宏观十问》
2025 年消费意愿对社零的贡献始终为负。
3. 《出口：韧性能否持续？
2. 《企业开始主动去库》
2.0%，考虑到服务消费的提振，2026 年全年社零增速有望达到 4.5%。

报告信息

文件全名: 《2026年宏观十问：消费，分化之后再分化？-251202-财通证券-16页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 另一方面，明年稳增长的压力仍存，消费仍是
十二大类家电四季度的收入预计约为 2000、1000 和 40 亿元。
费意愿对社零增速的拉动分别为 4.98%和-0.48%。
我们预计 2026 年补贴和非补贴商品对社零拉动分别为 2.0%和
2.0%，考虑到服务消费的提振，2026 年全年社零增速有望达到 4.5%。
核心议题: A 股

常见问题

《2026年宏观十问：消费，分化之后再分化？-251202-财通证券》主要包含哪些内容?

SAC 证书编号：S0160525060002 消费补贴是贯穿 2025 年的核心刺激政策，对此市场存在四大关切：一是消费补贴政策能否在 2026 年延续？核心数据:另一方面，明年稳增长的压力仍存，消费仍是;十二大类家电四季度的收入预计约为 2000、1000 和 40 亿元。;费意愿对社零增速的拉动分别为 4.98%和-0.48%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由财通证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 16。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股等议题。