2025年度收官：美联储的两大误判-251228-国金证券
2025 年几近收官，高估“劳动力供给的走弱程度”和高估“关税传导通胀水平”成为联储今年的两大“误判”，本质 是对美国“K 型经济”以及 AI 冲击的认知仍不够清晰。 当然，不仅仅是联储，各类市场预测的方差与最终偏差也极
报告摘要
2025 年几近收官，高估“劳动力供给的走弱程度”和高估“关税传导通胀水平”成为联储今年的两大“误判”，本质 是对美国“K 型经济”以及 AI 冲击的认知仍不够清晰。 当然，不仅仅是联储，各类市场预测的方差与最终偏差也极
核心要点
- 2025 年几近收官，高估“劳动力供给的走弱程度”和高估“关税传导通胀水平”成为联储今年的两大“误判”，本质
报告信息
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- 《2025年度收官：美联储的两大误判-251228-国金证券-10页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 当然，不仅仅是联储，各类市场预测的方差与最终偏差也极
- 美国经济“增长的盛夏”与“就业的寒冬”共存。
- 图 1：“狭义实际支出”同比增速并未明显修复，而国际旅行支出同比增速达到 35%
- 于移民数量的显著下降(the immigration numbers that we see are, are much lower than they were)。
- 核心议题
常见问题
《2025年度收官：美联储的两大误判-251228-国金证券》主要包含哪些内容?
2025 年几近收官，高估“劳动力供给的走弱程度”和高估“关税传导通胀水平”成为联储今年的两大“误判”，本质 是对美国“K 型经济”以及 AI 冲击的认知仍不够清晰。 当然，不仅仅是联储，各类市场预测的方差与最终偏差也极核心数据:当然，不仅仅是联储，各类市场预测的方差与最终偏差也极;美国经济“增长的盛夏”与“就业的寒冬”共存。;图 1：“狭义实际支出”同比增速并未明显修复，而国际旅行支出同比增速达到 35%。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 10。
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本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了宏观经济、通胀、CPI等议题。
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