2025年12月大类资产配置月报：回调或是风险资产的买入时机-251203-浙商证券

报告摘要

对于当下全球资产定价面临的美国经济超预期走弱风险及日元加息风险，我们认为影响均有限，若出现回调则有望带来风险资产的买入良机。美国经济衰退及日元加息两大宏观风险的影响可能都相对有限，若风险资产因此

核心要点

分析师：陈奥林
分析师：徐浩天
1 《浙商金工港股因子库
2 《12 月主线：科技切周期，
3 《微观结构再平衡达到临界
12 月议息会议前，各大类资产或将维持震荡走势，而随着最新硬数据的公布，黄
1、本文资产配置建议基于量化模型得出，模型基于历史数据的统计归纳，结论未
2、本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的

报告信息

文件全名: 《2025年12月大类资产配置月报：回调或是风险资产的买入时机-251203-浙商证券-11页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 重新开门后，我们已经观察到 TGA 账户余额的下降，财政有望重新转向扩张，对
大类资产配置策略 11 月收益-0.2%，最近 1 年收益 12.2%，最大回撤 2.9%。
策略 11 月收益0.2%，最近 1 年收益 12.2%，最大回撤 2.9%，在 11 月各项资产大幅波动的情况
图 4：政府开门后，TGA 账户余额已经开始下降（单位：亿美元） ....................................................................................... 5
核心议题: 资产配置

常见问题

《2025年12月大类资产配置月报：回调或是风险资产的买入时机-251203-浙商证券》主要包含哪些内容?

对于当下全球资产定价面临的美国经济超预期走弱风险及日元加息风险，我们认为影响均有限，若出现回调则有望带来风险资产的买入良机。美国经济衰退及日元加息两大宏观风险的影响可能都相对有限，若风险资产因此核心数据:重新开门后，我们已经观察到 TGA 账户余额的下降，财政有望重新转向扩张，对;大类资产配置策略 11 月收益-0.2%，最近 1 年收益 12.2%，最大回撤 2.9%。;策略 11 月收益0.2%，最近 1 年收益 12.2%，最大回撤 2.9%，在 11 月各项资产大幅波动的情况。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由日元兑美元期货发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了资产配置等议题。