11月出口超预期，谁的贡献-251208-华西证券

报告摘要

据海关总署，2025 年 11 月出口总值 3304 亿美元，同比增 5.9%，高于市场预期的 3.0%，前值-1.1%；口总值为 2187 亿美元，同比 1.9%，也高于前值 1.0%，但仍不及预期的 2.9%。一是出口增速超预期反弹，主要是对欧盟、非洲和拉丁美洲出口改善。

核心要点

2025 年 12 月 8 日
11 月出口超预期，谁的贡献
11 月美元计价出口同比增 5.9%，逆
11 月对美出口环比-3.2%，印证了上月点评推测的第二种情形：美国感恩节和圣诞节的
11 月对美出口同比-28.8%，增速较 10 月下降 3.6 个
2024 年 11 月特朗普胜选，在加征关税的预期下，11 月开始出现抢出口，当月对美出口金额达到
473 亿美元，创 26 个月高点。
11 月美元计价进口金额同比 1.9%，

报告信息

文件全名: 《11月出口超预期，谁的贡献-251208-华西证券-10页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 据海关总署，2025 年 11 月出口总值 3304 亿美元，同比增 5.9%，高于市场预期的 3.0%，前值-1.1%；
口总值为 2187 亿美元，同比 1.9%，也高于前值 1.0%，但仍不及预期的 2.9%。
11 月美元计价出口同比增 5.9%，逆
而对第一大贸易伙伴东盟出口同比增速边际放缓 1.9 个百
分点至 8.6%，是今年 2 月以来首次降至个位数。
核心议题: 货币政策

常见问题

《11月出口超预期，谁的贡献-251208-华西证券》主要包含哪些内容?

据海关总署，2025 年 11 月出口总值 3304 亿美元，同比增 5.9%，高于市场预期的 3.0%，前值-1.1%；口总值为 2187 亿美元，同比 1.9%，也高于前值 1.0%，但仍不及预期的 2.9%。一是出口增速超预期反弹，主要是对欧盟、非洲和拉丁美洲出口改善。核心数据:据海关总署，2025 年 11 月出口总值 3304 亿美元，同比增 5.9%，高于市场预期的 3.0%，前值-1.1%；;口总值为 2187 亿美元，同比 1.9%，也高于前值 1.0%，但仍不及预期的 2.9%。;11 月美元计价出口同比增 5.9%，逆。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华西证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了货币政策等议题。